星期四

F＝[（R+1）×P－1]/R
P＝系统获利准确率的百分比
R＝交易获利相对交易亏损的比例
让我们来看一个65％准确率及赢家为输家1.3倍的系统范例。以下的数学公式是以P为0.65及R为1.3做计算：
[(1.3+1)×0.65－1]/1.3
2.3×0.65＝1.495－1＝0.495/1.3＝38％用于交易之资金比率
在本例中,你会用38％的自有资金来支持每一笔交易：假如你的帐户中有10万美元,你就用38000美元除以保证金,计算出合约数量；假如保证金是2000美元,你就可以交易19份契约。

凯利公式的威力

这则公式让我的交易成绩表现惊人。由于我在极短的时间内,以少许资金获得暴利,因而成为名噪一时的传奇人物。我的方法就是依据“凯利公式”,将帐户中的资金乘以某个百分比再除以保证金。这种效果好到让我在某此竞赛中被除名,因为主办人认为除了欺诈,否则很难相信会有这样好的绩效。到今天,网络上还有人指控我有两个帐户,一个专门记录获利的交易,另一个专门记录亏损的交易。他们似乎忘记了,或根本不知道,这样做除了严重违法之外,所有交易员在进场交易前必须给出一个帐户,无论是经纪商或我本人,都不会知道哪一笔交易应该记录在哪个帐号。
但是你大概会预料到,据我所知,在交易史上从来没有人能够达到这种绩效。更糟糕的是,我还不只一次办到。失败者会悻悻地说,若非侥幸或运气好,一定是偷偷加了某些数字或交易。
我的做法是相当革命性的,就如同任何大革命一样,必然要流血牺牲。我因为不被信任而流下的第一滴血,首先是来自全国期货业协会,然后是商品期货交易委员会,他们下令彻查我的帐户记录,因为这看起来像是假造的。
CFTC到经纪商办公室进行地毯式搜索,然后拿走我所有的交易记录,保留了1年才还回去。大约在归还的1年之后,你猜发生了什么事情,他们又把它要回去！因为我的绩效好得叫人不敢相信。
这全都是因为市场上从来没听过有这么好的绩效所致。我利用这套资金管理系统管理某个帐户,结果在18个月内从原始的6万美元增加到将近50万美元。后来这位客户控告我,因为她的律师说她应该是赚到5400万美元而不是50万美元。我的信徒们只要是赚到钱的,现在都很崇拜我。这场革命是谁也无法控制的。
好棒的故事,不是吗？
但这套资金管理方法像是双刃剑。

上一页1234567下一页 我卓越的绩效吸引了大量的资金要求我进行管理,钱多得不得了,但是接下来却发生了下面的故事：与亮丽绩效相反的那一面,完全暴露在阳光下。当我运用从前那种三脚猫技巧,极力尝试成为一位经理人时（也就是说操作一个资金管理公司）,我的操作系统或方法却失灵了,眼睁睁地看着资产以同样惊人的速度连连亏损消耗殆尽。虽然我曾经迅速地赚到钱,现在却赔得一样快。
经纪商和客户都被吓得惊惶失措,多数人在资产一路下跌时纷纷撤资,他们没办法接受帐户余额波动得这么厉害。我自己的帐户在元旦开始时是1万美元（没错,是10000美元0角0分）,随后即高达210万美元……接着就和其它所有人一起惨遭修理……它也困在暴风圈里,一路狂卷下来,变成70万美元。
在当时,除了我以外,每个人都跳海逃生了。我可是一位期货交易员,就是爱做云宵飞车,我还有什么其它的生活型态可选择？没有。所以我留下来等待,1987年底我的交易帐户又回到110万美元了。
真是精彩的一年！
威斯在我身边目睹了全部的过程,当时我们一起在开发系统及管理基金。远在我看到以前,他早已看出来了,他看到“凯利公式”有个致命的错误。我简直是瞎了眼,还一直用它来进行交易,而威斯这位数学天才,则开始深入研究资金管理,最后以三本著作而亮丽收场。他的第一本书是《资金管理的数学》,其次是《投资组合管理的公式》,以及我最爱的《资金管理新论》。这些书都由纽约的约翰威立公司出版,是任何一位认真的交易员或基金经理人必读的书。
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