魔步特

用于降糖的“司美格鲁肽注射液”成了减肥圈的“新宠”。近期，在很多减肥人士的追捧下，司美格鲁肽在部分地区出现涨价情况，“最近涨价比较厉害，8月份买时713元，9月份买870元，现在快到1000元了！

创新药+医美+大麻护肤品+降血脂药物龙头
1、公司利拉鲁肽及利拉鲁肽注射液已打通了全部的工艺路线，正在进行工艺优化及放大验证。公司利拉鲁肽、索马鲁肽、及注射剂等均正在推进中。公司目前在研创新药包括与清华大学合作的BRM靶向药物、用于脑卒中的WYY等项目。
2、公司是国产调降血脂药物龙头企业，主营业务为药品的研发、生产和销售，主要产品包括阿托伐他汀钙片、泛昔洛韦片、盐酸曲美他嗪胶囊、羟基脲片、盐酸胺碘酮片、硫唑嘌呤片等。
3、子公司红惠新有CRO等业务。公司完全控股汉肽生物医药集团。查阅其官网，山东汉肽医美是它的二级子公司。
4、参股子公司云南素麻有工业大麻种植业务；公司已完成全产业链布局，实现消费品率先突破，销量位居全网大麻叶护肤品前列。
5、公司积极推进新业务发展，生物多肽业务板块解酒肽、原料以及医美等产品均实现了上市销售，胶原蛋白研发项目、生物制药项目、解酒和抗衰项目以及化学合成药项目正在积极推进中。

砸50亿元向创新药转型

公司是免疫抑制剂药物的国内品牌龙头，旗下多家子公司均有开展冷链配送业务

2012年，A股一哥恒瑞医药市值大约300亿元，当年恒瑞医药的净利润约为10.7亿元人民币，市盈率30倍。

同年，华东医药净利润为4.7亿，市值约为100亿，市盈率刚20倍多一点；这时候华东和恒瑞市盈率相差不到50%。

8年之后，2019年华东医药净利润28.1亿，恒瑞医药净利润49.7亿；但当前，恒瑞医药的市值已经接近5000亿，而华东医药，市值不到400亿，恒瑞的市盈率是华东的10倍以上。

更重要的是，这10年，华东的净资产收益率和利润增速都不输恒瑞，可以说两者旗鼓相当，不相上下，而市场却给予10倍以上的估值差距，为什么？

长期以来，华东医疗都是医药界的明星，从2005年开始，公司股价稳步上涨，妥妥的大白马走势，几乎是一路向上，2018年6月华东医药最高峰的时候复权价高达543.88元，市值达到800亿，当时恒瑞医药市值约为2000亿，两者之间市盈率的差别几乎与10年前相当，不到50%。

毫无疑问，华东医药在2018年5月份之前，绝对是市场上大家公认的大白马。当然也是众多机构重仓配置的医药股之一，到2017年末的时候，累计402家专业机构持有公司股份。

然而，2018年5月，公司股价到达历史高点，然后掉头向下，开启了长达2年多时间的调整，如今，华东医药经过短暂的反弹，股价相对最高点来讲，依然是拦腰折断，仅为原来的二分之一。

相反，恒瑞医药却走出了翻倍的行情。在沪深两市医药股整体走牛的大背景下，华东医药为什么走出了这么截然相反的走势呢？

从几年前开始，为了降低公立医院的药品采购费用，让医药采购价格透明化，国家推行了药品带量集中采购制度。

参与集中采购的药企需提前备案，并参与采购招标，理论上在同等药效（相同品类）的基础上，价低者中标。

这就导致了仿制药生产企业为了能够中标，会大规模压缩利润，压低价格。因为很多药企一旦失去公立医院的这块市场，相当于就断了公司命门。

以前依靠大规模营销返利的模式，不吃香了。

由于华东医药的多个主打产品属于医保用药范围，市场开始对于仿制药企业未来业绩的担心。

换句话说，人们才会对仿制药企业未来发展的担心，因为从结果看，无论是否纳入医保集中采购范围，对企业来讲都会严重影响其利润。

而华东医药的主要利润来源的阿卡波糖，正是其仿制药产品。

市值也完全是这样，2020年1月17日，华东医药在阿卡波糖的集中采购中以最高价出局，这个公司势在必得的产品出局大大超出了人们的预料，原研药企拜耳公司报出了最低价，相比规定的最高价降幅达到78.4%，阿卡波糖的出局导致公司股价当天直接跌停。

并在接下来一个多月时间里持续下跌，反映了大家对于公司的悲观预期。

今年4月份的年度报告中，华东医疗董事长吕梁这样写道：中国仿制药的历史盛宴正在谢幕，创新药的黄金时代已经来临。

这代表了华东转型的决心，公司承诺将每年的研发费用支出，不低于医药工业销售收入的10%，并力争在2025年创新业务板块占到整体营收的30%。

华东医药是一家优秀的公司，这点毋庸置疑。

今年年初在国家第二次集采中，华东药业的核心产品阿卡波糖片失标了， 拜耳公司以每片药0.18元的超低价将 华东医药 直接挤出局，市场一片哗然， 华东医药 股价当天跌停，要知道，阿卡波糖片一年便可以为 华东医药 贡献超30亿元的销售额，是 华东医药 绝对的拳头产品。

当前股价经过前期大幅度下跌，市盈率已经回到历史低位，即便经过前两个月的反弹，目前动态市盈率依然只有仅仅15倍，远远低于市场医药股动辄上百倍的市盈率估值。

由此看来，华东医药是被极度低估的。

未来，如果公司转型成功，创新药占比提升，加上公司蒸蒸日上的医美朝阳业务，一旦市场进行估值切换，极有可能走出翻几倍甚至10倍行情。

未来的华东医药怎么样，我们拭目以待！

呼吸科领域是健康元重点布局的研发领域,公司已有两个产品成功上市,自身研发能力得到证明,逐步迈入收获期。在研管线丰富,在研产品30余项,已投产2项,申报生产5项,临床中3项,获批临床1项。国盛证券研报显示,呼吸科领域国内规模超 300 亿。在中国约有4570万哮喘人群 及1亿 COPD 患者,空气污染和老龄化加大罹患呼吸系统疾病的风险,也将驱动潜在市场持续扩容,患病率攀升+需长期用药造就巨大空间。2019年全球前100畅销药中,呼吸科制剂占5个。目前国内知晓率较低,未来有望快速提升,千亿市场可期。

纵观高瓴资本投资过的企业,无一例外都有一个共同的特点:都是价值创造公司,时间是这些公司的朋友,公司价值底部随着时间不短抬升,同时又是长期格局又非常大的公司。健康元上市以来,从一家保健品企业转型至细分领域的创新药巨头药企,20年来与时间做朋友,与守护健康信念为伴,重金投入到创新药领域,成就了今日的吸入制剂国产替代的领先地位。这一切与健康元掌舵人朱保国的信仰和战略思维密不可分。

《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，高瓴资本排名第15位。

全资孙公司凯惠睿智完成了客户宜明昂科双特异性抗体药物（项目编号：IMM0306）的临床前中试放大相关内容，助其于2019年11月获得国家药品管理局的临床试验许可（受理号:CXSL1900097）
量子高科及旗下基金合计持有睿智化学100%股权。睿智化学主要从事CRO和CMO业务，并以CRO业务为主，是一家为全球医药企业和科研机构提供全流程、专业高效的临床前研发外包服务及外包生产服务的CRO和CMO企业。