魔步特

氮化铝+电子陶瓷+电真空器件+军工军品
1、2023年9月11日市场传闻日本将断供氮化铝（AIN）粉体，公司电话会议称公司氮化铝产品已达到国际先进水平，国内就国瓷做得不错但规模很小。公司目前意向订单在500吨左右，需求不是问题。
2、公司已经形成了电真空器件、军工军品、电子陶瓷三位一体的产品布局，其中电子陶瓷产品（氧化铝、氮化铝等）广泛运用于半导体、LED封装、通信器件、消费电子、汽车电子及军工、航空航天等多个领域。
3、2022年8月13日公告，公司非公开发行股票申请获批，募集资金用于电子封装陶瓷材料项目，项目建成将新增430吨氮化铝粉体及95.10万件电子陶瓷产能；公司现有产能70万吨，达产后500万吨。
4、 公司拟收购并增资获取睿控创合38%股权，睿控创合已取得从事军品业务的相关资质认证，是国家高铁接触网智能监测系统的唯一计算机平台供应商。


传第四代半导体材料氮化铝将被日本断供，旭光电子弹性巨大
市场传闻日本将断供氮化铝（AIN）粉体

氮化铝（AIN）因出众的热导性及与硅相匹配的热膨胀系数，成为电子领域备受关注的材料。氮化铝是一种六方晶系钎锌矿型结构形态的共价键化合物，其具有一系列优良特性，包括优良的热导性、可靠的电绝缘性、低的介电常数和介电损耗、无毒以及与硅相匹配的热膨胀系数等。它既是新一代散热基板和电子器件封装的理想材料，也可用于热交换器、压电陶瓷及薄膜、导热填料等，应用前景广阔。

市场空间：2025年，国内AlN粉体的市场规模将超过15亿元人民币，中行测算AlN陶瓷基板市场规模将超过50亿元人民币，而目前国内企业产值占比仍较低，未来国产替代空间大
AIN国产替代：2017年，氮化铝进口数量超过50吨，进口金额约4500万元。国内进口的高性能氮化铝粉体主要来自日本，占据中国市场超60%份额。

AIN下游：IGBT基板和HTCC（陶瓷基板）为AlN散热基板领域的核心应用之一，静电吸盘（半导体夹持工具）为AlN结构件的核心应用







网上夸张的计算器按冒烟系列：旭光电子“ 24年底粉体产能500吨，预计30%净利润率对应2亿的利润”
根据公司公开的电话会议称：公司氮化铝产品已达到国际先进水平，国内就国瓷做得不错但规模很小。公司目前意向订单在500吨左右，需求不是问题。


不过我仔细看了下旭光电子除了氮化铝以外的业务，公司质地还不错，就简单讲讲吧

J工板块：通过收购丰富产品条线，2023年净利润有望赶超传统业务

J工精密结构件：公司主要通过子公司易格机械（90%）对精密结构件产品进行布局，具体产品主要包括导弹的导引头结构件、航空发动机结构件、飞行器结构件、光电吊舱结构件等。十多年经验，有资质壁垒。王正才（原易格机械实控人）承诺易格机械2023-2025年实现的归属于母公司的净利润数合计不低于1.5亿元（2020-2022H1净利润合计约0.6亿元），彰显对未来业绩增长的充足信心。



J用真空电子管：主要用于导弹的点火装置，目前公司60%以上的电子管出口到德国作为激光加工设备的核心元器件，公司还有少部分军用电子管主要用于配套导弹的点火装置，主要配套与高端导弹点火，有替代传统机械控制点火的趋势。
特种装备电控系统：公司于2022年9月成立新合资公司以实施特种装备电控系统项目，公司与跟投平台共持股58%。新合资公司拟为舰船生产变频装置、控制系统、伺服系统、专用机器人、永磁同步电机等设备及配套产品，也有望在明后年产生少量收入

国产化芯片切入式计算机系统：睿控创合（持股35.7%），包括数据采集、信号处理、数据处理等，主要用于机载车载弹载舰载等领域，行业里主要是国内规模大实力雄厚的科研院所（航天科工等大型央国企下属单位），民用主要是：雷科防务、景嘉微、捷世智通等公司。

传统业务电子管：

行业竞争激烈，公司是龙一，市占率22+%，宝光龙二，产品来说宝光股份的产品更高端单价更高。

柔性直流建设对于公司快速开关（国内龙头）有需求提升，16年配合国家电网研究出200KV直流断路器用快速开关，19~21年公司中标白鹤滩、张北、扎鲁特的柔性高压直流输电项目，一个项目3~5kw价值量

可控核聚变（仅概念）：公司于2020年承接了中国国际核聚变能源计划执行中心立项的“长脉冲高功率四极管方案设计及关键工艺研究和整管制备”课题

光刻机（仅概念）：光刻机需要大功率射频电源作为功率源满足要求，公司作为电子管龙头有望受益。而大功率电子管产品已经出口德国做激光加工设备的核心元器件，同时还和长光所的控股子公司奥普光电成立了合资公司

综合看下来，亮点挺多，未来发展空间较大，这次传闻可能是个催化，值得长期跟踪，短期谨慎为主。

公司借助陶瓷金属化技术优势成把握“军民融合”的政策机遇，开拓出新的军工业务，实现开关管、金工零件等产品在军品业务方面的突破

低估的国防军工+5G+第三代半导体

旭光股份前身是国营旭光电子管厂(创建于1965年)系中央直属军工三线企业。旭光主要垄断性生产军用雷达关键器件微波大功率发射器等，是航空航天 空载雷达、及军民用地面雷达最核心器件。是我国唯一能自主制造300KW以上大功率发射管的企业。在电子创新领域也有大的发展，未来成长空间巨大。

从股东结构看：旭光股份第一大股东是新的集团有限公司（实控人张建和），第二大股东是成都市国有资产监督管理委员会。

据旭光股份2005年8月3日发布的收购报告书，张建和与何倩兴为夫妻关系。记者在广东新的采访时，该公司员工也证实，何倩兴是何享健的女儿，张建和是美的电器（000527）、美的集团实际控制人何享健的女婿。

一、收购并增资睿控创合

5月27日，旭光电子发布公告称，公司拟以1745.748万元收购西安睿控创合电子科技有限公司部(简称：睿控创合)15%的股权；并与公司跟投平台以3149.33万元向睿控创合增资，取得其增资后27.06%的股权。本次投资公司及跟投平台合计投资金额为4895.08万元，共同持有睿控创合38.001%股权。交易完成后，公司为睿控创合的第一大股东。

睿控创合是专业从事嵌入式领域工业计算机、图形显示、高速存储、信号处理设备为主的计算机相关产品研发、生产和服务的高科技企业，主要致力于国产化自主可控嵌入式计算机系统的研发、生产和销售，为军工和轨道交通等有高安全性和可靠性要求的行业关键应用提供相关产品和服务

近年来，随着 计算机技术及集成电路技术的发展，嵌入式技术日渐普及，在军工、通讯、网络、工控、医疗、电子等领域发挥着越来越重要的作用。嵌入式系统无疑成为当前最热门最有发展前途的IT应用领域之一。

军工领域的应用：对于大多数开发者和用户而言，这可能都是比较神秘的一个领域。大多数人一生都没有机会给F117战机编写控制程序。军工和航天领域是不为大众所知的领域，在这个领域里面，无论是硬件还是操作系统、编译器，通常并不是市场上可以见到的通用设备，它们大多数都是专用的。但是并不代表这个领域落后，许多最先进的技术最前沿的成果，往往都会用在这个领域。

睿控创合成立于2012年，深耕嵌入式计算机行业近九年，致力于国产化自主可控嵌入式计算机系统的研发、生产和销售，主要服务于军工和轨道交通领域。目前，睿控创合拥有从模块、设备、到系统的军用电子信息装备产品研制能力并已取得从事军品业务的相关资质认证，其自主研制开发的模块化嵌入式计算机解决方案，已装配应用于多个国家重点轨道交通项目中，并且是国家高铁接触网智能监测系统的唯一计算机平台供应商。目前，睿控创合的主要客户包括兵器、航天、航空、中电科等十多家大型国有军工研究所及军工厂，以及轨道交通领域国有企业和上市公司，是多家行业优质客户的“合格供应商”及战略合作伙伴。

在装备现代化和国防信息化逐步推进的背景下，根据工信部数据估算2020年我国军工领域嵌入式系统市场规模达290亿元。“当前，嵌入式计算机的发展市场比较好，市场发展前景整体不错，特别是当下各工业企业包括军工企业在内，都处在不断转型升级的过程中。相比于传统的工业控制程序，这种嵌入式计算机系统正在成为一个大趋势，其整体市场发展前景非常好。”盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示。

总所周知，西安是我国航空航天科技产业的聚集地，有很多军工类的高新技术企业聚集在西安，睿控创合就是其中之一，它前期投资人西科天使背景深厚，背后的投资人有：中科院控股、国泰君安、陕西科技控股、陕西高新新兴产业基金等。

因为前几年在一级市场经常去西安找项目，所以对西科天使的专业性非常钦佩。它投的项目，很多投资人都是闭着眼睛跟投。


睿控创合投资持股13%的汉为信息是集芯片、操作系统研发为一体的高科技企业

广东汉为信息技术有限公司成立于2014年10月，注册资本1000万元。主要致力于国产化自主可控计算机系统的研发、生产和销售。为国防、金融、电力等有高安全性高可靠性要求的行业提供相关产品和服务。汉为与国内高性能CPU厂商和操作系统公司以及各大科研机构及大学有密切的合作关系，使公司产品始终位于行业领先行列





二、控股成都易格机械，国内少数具备精密铸造、精密制造、总装总调一体化能力的民营参军企业之一。



旭光股份（600353）2020年6月9日晚间公告，公司拟出资5455.5万元，收购王正才所持的易格机械 28%（增资前）股权，并出资2164.88万元向易格机械增资，取得增资后10%的股权，本次投资合计取得易格机械35.2%股权，合计投资金额为7620.38万元。交易完成后，公司为成都易格机械的控股股东。

据公告显示，成都易格机械是一家以精密铸造及精密零部件制造为基础的军工配套供应商，专业从事航空、航天、制导武器精密铸件、精密零部件的设计与制造，公司已取得从事军品业务的相关资质认证。成都易格机械是国内少数具备精密铸造、精密制造、总装总调一体化能力的民营参军企业之一。

成都易格子公司长春长光易格精密技术有限公司

该公司成立于2015年9月11日，是由长春奥普光电技术股份有限公司（58%）和成都易格机械有限责任公司（42%）0共同投资成立的精密铸造企业，注册资金1000万元。

公司是主要以熔模石膏型铸造为主的有色合金精密加工及相关产品的研发、制造行业。产品广泛应用于兵器、航空、航天及汽车、轨道交通等领域。熔模石膏型精密铸造产品主要特点是可铸造薄壁复杂，具有较高的尺寸精度、表面光洁度及机械性能要求的精密零件。不论从产品外观还是从内部材质我们都会做到精益求精。



三、旭光股份持股32.55%储翰科技（芯片封装、5G通信核心器件）

储翰科技是一家专业从事通信类光电器件产品研发、生产与销售的企业。光电器件是光纤通信接入网、传输网、数据中心和 4G/5G 移动通信等通信系统的核心器件，承担着将电信号转化为光信号和将光信号转化为电信号的功能，产品广泛应用于电信、数据通信、有线电视、高清视频图像传输、监控和工业控制通信等领域。

储翰科技产品从原来以光电器件组件为核心，进行产业链的垂直整合，向上延伸到芯片封装业务，向下延伸到光电模块业务，构建了从芯片封装、光电器件组件、光电模块为主的较为完整的光电器件产业链。储翰科技较为完整的光电器件产业链可以根据用户的需求提供多元化的产品方案，同时在成本控制方面更具优势。

在产品制造方面，储翰科技通过自主研发的自动化设备建设了关键工序的自动化生产平台，提升了生产效率，提高了产品质量，降低了生产成本，形成了一定的竞争优势。

目前中兴已是储翰科技的客户之一，而公司下一步的目标将锁定华为。“储翰与华为已经接触了2-3年的时间，目前新厂我们也已经为华为预留了一条生产线，这一项目已经在公司内部立项。”魏明表示道。储翰科技在旭光股份入股之后，其业绩翻倍增长



四、第三代半导体氮化铝

2020年12月2日，成都旭光电子股份有限公司公司董事会通过“共同投资设立新公司建设氮化铝陶瓷项目”、“购买设备同步建设氮化铝陶瓷项目”两份议案，投资总额8000万。

旭光电子与关联人公司跟投平台及其他出资方西安硕捷六方贸易有限公司、广州致烁商贸合伙企业（有限合伙）共同出资成立成都旭瓷新材料有限公司（暂定），投资总额为3000万元；另出资不超过5000万元购买设备，主要用于提升氮化铝陶瓷粉体量产规模、建设氮化铝陶瓷基板、结构件生产线。

氮化铝陶瓷导热性超群，是第三代半导体新材料，广泛应用于LED封装、大功能电力电子模块、RF射频/微波通讯、微电子半导体、汽车电子、国防军事以及其他工业领域。据旭光电子此次董事会后公告可知，决议通过的两个项目旨在加强公司在氮化铝陶瓷产业的技术研发以及市场转化，拓展氮化铝陶瓷产业的市场份额，从而实现公司陶瓷业务的转型升级，为公司发展增加新的利润增长点