海利得399001 板块
涤纶工业丝行业龙头+股权激励+业绩增长
1、公司是涤纶工业丝行业的龙头，主要业务分为涤纶工业长丝、涤纶帘子布、塑胶材料三大产品部门；安全带丝对于汽车来说一辆车的用量比较固定，增量跟汽车的生产量相关，气囊丝因为政策及侧汽帘需求增加，增量会大于汽车的增量。
2、公司具有涤纶工业丝产能 24.7 万吨，帘子布产能 4.5 万吨，聚酯切片产能 30 万吨，塑料材料方面现有产能包括塑胶材料系列 20000万平米、环保石塑地板 500 万平米、PVC 压延材料 9 万吨；产品可用于安全气囊等。
3、8月27日公告，公司拟授予的期权为2959万份，占当时总股本比例2.42%，初始行权价6.21元，激励方案有效期4年的激励计划。
4、8月10日公告，公司上半年净利润2.92亿元，同比增长187.59%。
涤纶工业丝龙头企业，完整产业链优势显著。海利得是涤纶工业丝行业的龙头公司，公司主要业务分为涤纶工业长丝、涤纶帘子布、塑胶材料三大产品部门。2019年公司涤纶安全带丝全球市占率约33%，涤纶安全气囊丝全球市占率约65%，地位稳固。截至2020年年报，公司具有涤纶工业丝产能24.7万吨，帘子布产能4.5万吨，聚酯切片产能30万吨，塑料材料方面现有产能包括塑胶材料系列20000万平米、环保石塑地板500万平米、PVC压延材料9万吨。作为一家拥有从生产PET、涤纶工业长丝至涤纶帘子布的生产企业，公司围绕聚酯产业形成了同行业其他公司无法比拟的完整产业链优势，自产聚酯切片，用于涤纶工业丝及下游产品的制造，不仅可以提高公司资源利用率，还可以通过产品结构的调整有效避免产品价格的波动和产品质量的波动。

涤纶工业丝产品有望受益汽车景气度回升，石塑地板潜力巨大。涤纶工业丝是聚酯工业的下游，又可以分为车用丝和非车用丝。其中，以安全带和轮胎为主要下游应用的车用丝的占比可以达到40%，工业丝行业与汽车行业发展息息相关。涤纶工业丝行业以出口为主，近年来行业维持低速增长，需求较为稳定。长期来看，随着我国人均汽车保有量的差距与发达国家逐渐缩小，涤纶工业丝及帘子布也会伴随迎来高景气。塑胶材料事业部中的石塑地板产品是公司近年来发展的主力产品，与其他地面装饰材料相比，石塑地板具有环保、可回收利用、安装简便、耐磨、防潮、防滑和防火阻燃等优点。尽管石塑地板在欧美日韩等国已经得到广泛应用，但在国内市场还存在较大的替代空间。GMR预计，未来五年间，全球PVC地板市场CAGR将达到5.4%，其中亚洲市场的空间最为广阔。

越南项目进展顺利，国内外新增产能将大幅提高公司盈利水平。海利得越南公司11万吨工业丝项目进展顺利，公司已经分别于2020年8月和2020年10月，2021年3月，顺利投产1.2万吨，2.5万吨和4.2万吨工业丝产能，其余产能预计年内完成投放。按照公司口径，以经济效益分析，项目正常年可实现营业收入21270.35万美元，利润总额3170.8万美元，税后内部收益率18.06%，投资回收期5.95年。除11万吨涤纶工业丝项目剩余1/3外，公司还有1.5万吨涤纶帘子布，1200万吨石塑地板，4.7万吨压延材料即将投产。预计全部项目达产后，新增产能将大幅增加公司营收和利润。

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