资金管理的要点

2016-10-06 18:11

星期四

　　资金管理计划的内容可能很精细,包括一些交易法则,如不可向下摊平。另外,计划内也可以规定分批进场与分批出场的方法。例如：假定你相信某笔交易值得建立最多股数的部位,可以先买进 50 ％的股票。每个人采用的法则与方法都不尽相同,所以没有最好的资金管理计划。

　　决定风险资本的金额

　　我总共有 3 万美元可供交易,所以只用 1.5 万美元作为风险资本,剩余的 1.5 万美元将存到货币市场基金账户,以防不时之需。

　　决定任何单笔交易所能承担的最大风险

　　任何单笔交易所能承担的最大风险,不得超过风险资本 1.5 万美元的 5 ％。换言之,如果风险资本继续保持为 1.5 万美元,任何单笔交易承担的风险将不超过 750 美元。有机会的话,最好把这个水平降低为 2 ％。

　　决定所有未平仓部位所能承担的最大整体风险

　　任何时候我都不会持有超过 7 个以上的部位,所有未平仓部位承担的整体风险绝对不超过风险资本的 20 ％。如果在相关市场同时持有部位,这些部位承担的整体最大风险不得超过风险资本的 7.5 ％。

　　决定每个市场持有的最大合约口数（或股数）

　　我会编制一份表格,详细列举每个市场（或每只股票）所允许持有的最大合约数（股数）。这些最大合约口数,是把每个市场所能承担的风险金额（换言之,风险资本的 5 % ） ,除以该市场的平均真实区间（ ATR ）。一般来说,实际交易的合约口数,都少于最大合约口数。但如果碰到胜算颇高的机会,就可以采用最大合约口数。如果真的碰到非常好的机会（换言之,风险极低而胜算极高的机会）,实际交易数量可以是最大合约口数的 1.5 倍。

　　根据风险状况决定部位规模

　　决定每笔交易所能承担的最大风险之后,我会运用技术分析估计止损水平。把可允许接受的损失金额,除以止损金额,来决定所能够交易的股数。如果止损金额少于可接受风险,我就会进行交易,否则就放弃。

　　决定可接受的风险报酬率

　　我只接受风险与报酬比率为 1 ： 3 或更好的交易。一笔交易的获利潜能不论看起来多么好,只要判断错误而发生的亏损更大,我就不会进行这笔交易。

　　决定每天停止交易的亏损上限每天的亏损只要累积到 1 500 美元（相当于风险资本的 10 % ） ,当天就停止交易。只要亏损累积到 1 000 美元,就开始结束一些绩效最差的部位,而且暂时不建立新部位。

123下一页决定何时应该调整风险参数

　　除非我能把每笔交易承担风险降低为风险资本的 2 % ,否则不更改目前的风险参数。达到上述目标之后,每当风险资本成长 20 % ,就会调整每笔交易所愿意接受的最大风险金额。同理,如果风险资本减少 20 % ,我也会做相对的调整。

　　决定重新检讨交易计划的亏损上限

　　开始从事交易之后,如果亏损累积为风险资本的 35 % ,我就会重新检查交易系统、风险参数与交易计划,看看自己发生亏损的原因。

制定资金管理计划成为最佳交易者

　　想成为最佳交易者,就必须拟订适当的资金管理计划,并设定相关的风险参数。不要忽略这些工作的重要性。拥有合理的风险计划,就可以增添你在金融交易市场上的赚钱机会。你必须先确定自己禁得起多少风险,能够处理哪种程度的连续亏损。所以,你须了解交易的相关风险, 以及你愿意接受哪种程度的亏损。为了有效防范连续亏损, 最好的办法就是把一半的资本作为风险资本,保留其余的一半, 以防不时之需。每笔交易所承担的最大风险, 不得超过风险资本的一小部分（ 2 ％ - 5 % ）。设定风险参数之后,你必须决定每个市场或每类市场可以承担的最大风险。不要误以为每个市场都能交易相同数量的合约口数,或每只股票都可以交易相同股数。每个市场或每只股票都有不同的风险特质,所以要花点时间琢磨它们可能造成的伤害。关于这点,你可以观察较长时间周期上的价格真实区间 ,这也可以协助你设定技术上正确的止损。一旦决定每个市场能够交易的最大合约口数之后,可以编制一份表格,以便查阅。你也需要考虑整体部位所能够承担的总风险。我建议这项总风险不要超过风险资本的 30 % , 尤其是期货交易。对于股票交易来说,即使你投人全部的风险资本,可能还不至于超过风险参数的设定。可是,期货交易就必须非常谨慎,很容易就损失一大部分的风险资本。除非机会很好,否则不要经常承担最大的风险。虽然你一般都从事 10 口合约的交易,但有时只适合交易 2 口合约,有时则是 5 口或 8 口合约。总之,你必须根据情况调整合约口数。
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