星期四

　　一是由于证券监管部门加强了市场监管,特别是加强了对操纵市场的监管。因此,机构不会像以前那样凶悍,那么神勇,而将是小心翼翼地运作。我们看到,2001年个股出现连续上攻的次数越来越少,而且涨停的个股越来越少,这就决定了2001年的个股行情较为温和,决定了个股在短期的涨幅不会太大。
　　二是由于机构在2001年改变了过去主要以做庄为主要赢利来源的运作模式,而是改为以组合投资为主的投资方式。由于组合投资特别是委托理财资金进行的组合投资,首先必须保证委托人实现最低收益,这样,当某只组合投资的个股出现了20％的收益后,机构首先考虑的是兑现保获利。
　　三是波段操作几乎成为了机构投资者的共识,而且中小投资者也在积极尝试。如华安基金公司旗下的基金安信、基金安顺在2000年年报中谈及2001年的操作策略时明确提出了波段操作的运作方针。
　　2、精选个股　踩准节奏
　　2001年的行情和2000年相比,最大的区别在于行情的爆发力和连续性已大大的减弱,大部分在2000年涨幅过高而且主力深陷其中的股票,如果投资者贸然跟进,存在着很大的市场风险。在均衡市道中,所有股票齐涨齐跌是不现实的,出现的将是个股行情。因此,轻大盘,重个股,精选个股将是2001年A股投资赢利的主流模式,也是回避个股风险的必要条件。那么,2001年哪些个股,哪些板块将为投资者创造赢利机会呢？哪些个股、哪些板块可能出现较大的风险呢？笔者认为,新股次新股板块和重组板块将是2001年投资者的首选目标；2000年涨幅在100％以上的个股将存在很大的市场风险,主力拉高的目的也是为了出货,投资者就是参与了这类个股的炒作也只有短线跟进,获利就跑。那么,为什么新股次新股板块和重组板块仍然魅力无穷呢？我们也在此简要分析一下。
　　（1）、新股、次新股板块
　　增量资金之所以介入新股次新股板块,最关键是从资金的安全性考虑。新股次新股中大家的成本相差不大,而且在2001年2月至3月由于大盘调整,机构还在低位拿到了很多廉价的筹码。笔者认为,2001年的增量资金特别是主力资金决不会介入2000年涨幅过高的股票去为别人抬轿子；而且,2001年新股次新股炒作的高峰将出现在2001年的6月下旬和7月上旬,因为2001年3月至4月炒作的是2000年的年报行情,部分个股在2000年的年报中推出了大比例的送转股方案,如烟台万华、曙光股份等,但是,还有很多个股只是分配了少量的现金,笔者认为许多新股次新股将在2001年 的中报中推出较好的分配方案,如天通股份（600330）、哈飞股份（600038）、天利高新（600339）、西藏天路（600326）等均可留意。而随着2001年中报的来临,有关的市场预期将更加强烈,市场主力也会趁势拉高。因此,笔者认为,新股次新股的高潮将出现在2001年的6月下旬至7月。
　　（2）、重组板块
　　随着退市机制的实施,重组公司将加大重组的力度,加快重组的步伐,而且许多连续两年亏损的公司必须在2001年12月前完成重组,更为重要的是,目前这类公司不能仅仅是债务重组,而是必须有实质性的资产重组。根据财政部关于债务重组的规定,债务重组收益不能计入收益,只能计入资本公积金。所以,2001年的重组板块将保持良好的炒作势头。
　　3、控制仓位　回避风险
　　由于2001年两市大盘难以走出很大的行情,个股和板块中只有部分股票存在机会,而且市场主力在2001年将以兑现获利筹码为主要的操作策略,因此部分个股存在较大的风险,特别是2000年涨幅过高的股票和市盈率过高的股票有可能在2001年出现较大幅度的下跌,投资者对 这类股票一定要保持警惕。笔者在这里列举了34只2000年涨幅在150％以上的股票,认为对这类股票还是少碰为妙,参见下表。
　　此外,投资者在目前高位运行的市况下,不宜满仓操作。俗话说：留得青山在,不怕没柴烧。
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