中文在线300364 北京出版业板块
中文在线，22年短剧已经3亿收入，这个基本面最正，周五盘面明显强于板块，之前写了版权，他旗下Reelshort做短剧的，国外很猛
短剧+中文数据+AIGC+IP
1、公司海外公司CMS已推出互动式游戏Chapters和真人短剧产品ReelShort；2022年国内新增开拓了付费视频剧业务，将优质内容改编制作为视频短剧，在微信、抖音等平台推广获得用户，用户在公司小程序等客户端上为观看视频剧而付费。
2、公司拥有海量的正版中文数据资源，中文文字字数已超10000亿字，全品类的内容可为互动游戏及短剧集提供剧本及台词支持，AI模型公司提供拥有版权的数据集用于训练。
3、公司非游戏业务近70%+来自于IP衍生变现，已全面布局有声书等，多模态GPT出现直接大幅降低了IP转化成音视频的成本和打破产能瓶颈，加速公司“以IP为核心向下游打通文娱产业链”的战略布局。
4、2023年2月16日与北京澜舟签订战略合作协议，双方拟在AIGC领域拓展合作。后者是由创新工场孵化的一家从事AI 2.0大模型研发的认知智能公司，以自然语言处理（NLP）技术为基础，提供新一代认知智能平台。
申万传媒认为：
#短剧市场23年市场规模加速突破200亿。长短视频平台均已推出短剧剧场，精准投流吸引付费的小程序短剧正在兴起。腾讯广告，字节巨量引擎短剧日消耗均已到千万量级。
#怎么看短剧市场后续增长？ 需求端：短视频已培养用户碎片化观看习惯，短剧提供更强情绪价值，细分娱乐需求继续挖掘，出海打开空间。供给端：持续扩增，影视制作公司以外各类型公司转型，AI有望提升效率。
#产业链多方受益。1）平台：广告投流获客是短剧产业链最重要环节，抖音、快手、微信视频号等充分受益。长视频平台均已布局短剧，更高ROI方式补充中腰部内容。2）网文：中长尾版权变现能力提升。3）影视制作：短剧制作周期短，对影视制作公司周转提升。4）MCN机构：深谙内容达人流量运营之道。5）游戏：游戏和短剧结合，强交互+沉浸感，体验升维，已经出现爆款。
中文在线：“互动影游”和“微短剧”带来重大产业机遇
23Q3 业绩解读： 23Q3 收入 3.69 亿元(yoy -13.26%)，归母净利润 0.39 亿元(yoy 163.03%)。收入下滑主要是由于 Crazy Maple Studio 出表，该工作室 核心产品包括 Chapters；利润改善是由于公司费用持续优化。公司持续 与各下游渠道方合作，包括微信读书/QQ 阅读/七猫阅读/喜马拉雅等。 依托公司 IP 资源改编的重要短剧作品包括《招惹》、《月上东宫》和《仙 君有劫》等。采用 AIGC 技术的动态漫《混沌剑神》获得了较多关注。 公司中文逍遥大模型持续赋能文化产品生产环节。
行业的新变化： “互动影游”、“微短剧”和“小程序”带来产业机遇 1）互动视频游戏成功出圈，进入用户视野：近期，视频互动类游戏《完 蛋！我被美女包围了》上线后就进入 Steam 中国区下载榜第一名，获 得了游戏玩家和游戏消费市场极大的关注度。 2）微短剧商业模式跑通，处于快速增长阶段早期：同时，23 年下半年 以来，微短剧快速发展，通过买量的形式不断触达新用户，处于快速成 长的早期。微短剧“内容爽点”密集，带给用户快速的情绪满足，内容适 合普罗大众，回报率验证周期短，制作成本低。 3）腾讯微信小程序增长：微信不断加大小程序商业化力度，文化产品 处于依托小程序快速触达用户的红利期。
公司面对行业新变化的成长逻辑：IP 和渠道作为抓手 我们判断“微短剧”和“互动视频游戏”赛道成长的早期，即使产品数量将快 速增长，但早期产品仍然会有一定程度的同质化，所以产品的成功与否 将很大程度依赖是否有“IP 加持”和“足够的渠道曝光”。所以，我们判断 在当前产业机遇下，具有“IP 资源”和“分发渠道”优势的厂商将最先受益： 1）IP 侧：公司具有海量核心文学 IP 资源(在国内公司的网文 IP 储备中， 阅文集团第一，中文在线第二)；公司社区中网络原创作者超过 450 万 名，与全国 600 余家版权机构有合作，签约作者超过 2000 位。公司庞 大的 IP 资源将成为“微短剧”和“互动视频游戏”内容创意的上游源泉。 2）渠道侧：中文在线旗下的 ReelShort 微短剧平台自 22 年 8 月上线海 外后，一直保持增长态势。公司于 23 年 6 月之后加大投放与运营力度， 产品收入环比大幅提升，根据 Data AI 显示，23 年 9 月该款产品在 IOS 和 Google Play 渠道共获得 482.7 万美元月收入。公司海外产品 Chapters 采用互动式动漫游戏玩法，吸引了欧美较多女性玩家用户，该 产品目前持续稳健运营为公司贡献海外地区收入。
投资建议 预计 23/24/25 年归母净利润，1.32/1.83/2.23 亿元（前值：23/24 年对 应 1.6/2.07 亿元），yoy 136.4%/39.1%/21.9%,。公司面对“微短剧”和“互 动视频游戏”的重要产业机遇下，具有深厚的积累。维持“买入”评级。
元宇宙+数字阅读 1、公司看好元宇宙未来的发展，元宇宙是公司长期发展战略，公司已成立团队并投入相关资源，目前已申请如中文元宇宙、17元宇宙、IP元宇宙、四月天元宇宙等商标 2、 借助5G、AI、AR/VR等技术的发展，公司的沉浸式互动阅读将会借助技术的赋能加速延展，构建一个互动性更强的平行世界；随着元宇宙的到来通过AR/VR等技术可以让人沉浸式体验新世界，而公司拥有海量的库存将会有力地支持构建平行的互动阅读世界。 3、公司是中国数字出版的开创者之一，也是全球最大的中文数字出版机构之一；目前拥有数字内容资源超400万种，与600余家版权机构合作，拥有超370万的网络原创驻站作者 4、公司同时布局“文化+”、“教育+”，文化业务板块包括数字阅读业务、版权深度运营业务、版权轻衍生业务、知识产权业务。
公司与蜻蜓FM达成战略合作，公司提供旗下的17K小说网、四月天文学网的数字版权授权作品授权给麦克风文化传媒，麦克风文化传媒为授权作品向终端用户开通会员产品/收费阅读/免费阅读等功能 中文在线国内最大的正版数字内容提供商之一，拥有数字内容资源超400万，内容在多个听书平台上架，点击过亿ip超100部 2018年6月5日的公告显示，中文在线拟将持有的全部A站权益出售给快手，而快手愿意向该公司购买该等权益，转让款合计为1.4亿元。 2018年6月6日晚间公告，公司与快手签订了《战略合作协议》，双方拟借鉴对方的资源和能力，对现有内容资源进行二次开发、宣发及推广，提高双方的内容吸引力。
中文在线：拟10股转增15股派0.4元中文在线大涨：中文在线12月8日晚间公告称，公司控股股东、实际控制人童之磊提议以截至2016年12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.4元(含税)；同时以资本公积金向全体股东每10股转增15股。公司主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
中文在线：成“中报第一股”中文在线涨停：6月30日晚间，深交所公布上市公司2016年半年报预约披露时间表，创业板上市公司中文在线将于7月11日率先披露半年报，成为两市首家披露半年报的公司。公司主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容：2016国家数字出版基地高端论坛在第十二届中国(深圳)国际文化产业博览交易会上同期举行。国家新闻出版广电总局数字出版司司长张毅君在主旨报告中表示，经过将近10年的积累与沉淀，国家数字出版基地规划布局基本完成，集群效应初步显现，差异化格局正在形成，创新发展取得了较大突破。公司主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容： “两会”日前开幕，今年总理报告未提及推出“股票发行注册制”。 去年的政府工作报告曾明确提出“实施股票发行注册制改革”。同一天亮相的“十三五”规划纲要草案提出，“创造条件实施股票发行注册制”。注册制改革曾被认为是“2015年资本市场头等大事”，目前看，这一改革很可能仍需等待更成熟“条件”才能落地。 公司主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。 二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容：伴随年报陆续披露，未来高送转题材会成为一大亮点，次新股尤其是小股本次新股具备强大的股本扩张预期，管理层也多有诉求，因此次新股往往是年报高送转概念股的集散地。同时，相对而言，次新股套牢盘较轻，因此有望成为预演年报行情的热门板块。 中文在线主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。 二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容：在1月8日举办的“2015中国网络文化产业年会高峰论坛”上，文化部部长雒树刚表示，我国网络文化发展迅速，网络文化产业高速增长，已成为推动文化产业快速发展的重要力量。 中文在线主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。 二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容：据悉今年以来IP成为影视公司发展的推动力，各公司也开始IP争夺，由此刺激了IP相关产业链的机遇。而10月初国家发布《关于进一步加强知识产权运用和保护助力创新创业的意见》，这成为了互联网文化企业流量变现的政策支撑，IP原创内容通过影视娱乐作品变现的途径已经得到诸多热播剧的证实。 中文在线主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。 二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容：20日讯，刘延东副总理强调，要大力推进信息技术与教育教学、创新创业的融合发展，促进教育公平，提高教育质量，为培养现代化建设所需高素质人才提供有力支撑。另外，据悉今年以来IP成为影视公司发展的推动力，各公司也开始IP争夺，由此刺激了IP相关产业链的机遇。而10月初国家发布《关于进一步加强知识产权运用和保护助力创新创业的意见》，这成为了互联网文化企业流量变现的政策支撑，IP原创内容通过影视娱乐作品变现的途径已经得到诸多热播剧的证实。公司拥有众多IP资源。 中文在线主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。 二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容：近日刘延东副总理强调，要大力推进信息技术与教育教学、创新创业的融合发展，促进教育公平，提高教育质量，为培养现代化建设所需高素质人才提供有力支撑。另外，据悉今年以来IP成为影视公司发展的推动力，各公司也开始IP争夺，由此刺激了IP相关产业链的机遇。而10月初国家发布《关于进一步加强知识产权运用和保护助力创新创业的意见》，这成为了互联网文化企业流量变现的政策支撑，IP原创内容通过影视娱乐作品变现的途径已经得到诸多热播剧的证实。公司拥有众多IP资源。 中文在线主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。 二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
事件具体内容：公司拟与荣信达（上海）文化发展有限公司签订《战略合作框架协议》，双方就网络文学IP的开发、制作、发行和投资等方面进行多种形式的合作。公司表示，通过本次战略合作，预计将对公司的经营业绩产生积极影响，有助于公司整合资源优势，进一步延伸完善公司网络文学IP全产业链布局，打通影视、游戏等多种传播渠道的文化传播产业链，加强公司可持续发展能力和核心竞争力。 中文在线主要提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务，包括以版权机构、作家为正版数字内容来源，进行内容的聚合和管理，面向手机、互联网、手持终端等出版媒体提供阅读产品，为数字出版和发行机构提供数字出版运营服务，以及通过版权衍生产品等方式提供数字内容增值业务。 二级市场走势：该股今日强势上涨，后市有望继续冲高。
