之前我们在2021年02月09日“ 天天解盘”中介绍过《福莱特光伏玻璃业务获追加订单 市场供需仍偏紧（概念股）》，现在我们来了解操盘手天天解盘技巧：首款可上路的5G量产车型发布 5G车联网商用提速（概念股）。有什么不清楚的也可以加群：489718344 询问，欢迎骚扰。

2月7日，上汽旗下的MARVEL R正式上市，成为首款具备5G终端电信设备进网许可证、车载车规级5G/C-V2X终端产品认证的可上路5G量产车型，目前能实现红绿灯信息推送、停车起步引导、车速引导、交叉路口冲突避免等17项基于5G/C-V2X场景的应用落地。

不仅是上汽，广汽、长城也推出了支持5G车联网的车载无线终端，后续将陆续应用在量产车型。车联网是5G应用的典型场景，我国在C-V2X上拥有较强的先发优势，看好上游感知层的激光雷达，决策层的操作系统、自动驾驶加速芯片和高精度地图，中游平台层的智能座舱等细分领域投资机会。相关公司有中科创达、德赛西威、华阳集团、四维图新等公司。

2021-01-29中科创达(300496)专注计算中间件 迎人工智能时代科技红利

公司2021年1月17日发布2020年度业绩报告，预计实现归母净利润4.28亿元-4.52亿元，同增80%-90%。三大业务市占率齐升，整体 经营情况持续向好。预计营收同增超过40%，扣非后净利润同增超100%。

智能网联汽车业务持续高增，行业领军地位巩固。根据Marketsandmarkets预测，智能网联汽车市场规模从2019-2027的年复合增长率将达到22.3%，前景广阔。公司在2013年前瞻布局，已形成完善的集软件IP授权、产品售卖、开发服务于一体的业务模式，在智能网联汽车客户较多，行业领军稳健成长。

5G规模商用引爆智能手机业务增长新点。从产业定位维度看，软件开发系统开发商链接芯片厂商和终端厂商，在智能系统生态中至关重要。公司的操作系统优化技术积淀深厚，并深度绑定高通及华为等芯片巨头，可满足5G时代手机厂商的差异化和迭代性需求。从市场趋势维度看，5G手机仍处于初期普及阶段，未来2-3年将是高速发展期，有望带动总出货量和渗透率双提升。

智能物联时代的“卖铲人”，远期成长空间巨大。智能物联网云平台Turbox是基于高性能的芯片并针对特定终端设计定制化的系统方案，SOM模块方案可面向下游多种智能物联网终端，目前来看，AR/VR、智能穿戴设备等市场格局依然分散，公司定位于智能网联时代的“卖铲人”角色，软件模块产品已经已赋能下游多个细分领域，随着各大芯片厂商规模出货，远期成长空间巨大。

公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为4.32/5.99/7.96亿(根据业绩预告及长远业务前景预判，2020-2022年归母净利润分别调整32.5%/26.8%/37.2%）,对应EPS分别为1.02/1.41/1.88元，当前股价对应PE分别为146/105/79倍。公司专注于智能算力中间件系统，在华为、高通产业生态链中价值凸显，赛道卡位优势明显，已经迎来人工智能时代红利，未来高增长可期。维持“推荐”评级。

风险提示：研发投入产出不及预期；上游芯片厂商出货放缓。

2021-01-19德赛西威(002920)2020年业绩预告点评:20年业绩预增71.15%-77.99% 智能网联龙头发展向好

20年归母净利润预增71.15%-77.99%，业绩表现超预期

公司发布2020年业绩预告：2020年，公司智能座舱、智能驾驶及网联服务产品线业绩稳步提升，新客户、新产品相继落地和量产，营业收入同比增长；同时，公司持续推进精益经营、成本优化和研发效能提升，预计归母净利润5-5.2亿元，同比增长71.15%-77.99%。根据业绩预告，测算2020Q4公司归母净利润为1.82-2.02亿元，同比增长21.59%-34.98%，业绩表现超预期。

智能座舱：新项目订单不断，发展趋势向好

2020年8月，德赛西威在全球率先实现全新一代智能座舱配套量产，基于虚拟软件架构，实现多ECU融合，一机多屏集成处理技术落地。目前，公司多屏智能座舱产品已在理想汽车、长安汽车和奇瑞汽车的车型上配套量产，并获得广汽集团、长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车和天际汽车的新项目订单。显示模组及系统业务已获得一汽-大众、上汽大众、吉利汽车、广汽乘用车、上汽通用五菱等车厂的新项目订单，量产规模及订单规模逐步提升。液晶仪表已获取了包括比亚迪、广汽乘用车、吉利汽车、长城汽车、奇瑞汽车等众多车厂的新项目订单。各业务线新产品订单持续放量，业务发展趋势向好。

智能驾驶：技术路线清晰制定，智能驾驶业务稳进

2020年11月，《智能网联汽车技术路线图2.0》发布，目标2020-2025年L2-L3汽车销量占比例超过50%，L4级汽车进入市场，C-V2X终端新车装配率达到50%等。德赛智能驾驶业务稳步推进，2020年4月，L3级别自动驾驶域控制器于小鹏P7上配套量产；9月，公司与理想汽车、英伟达签署战略合作协议，将为理想提供L4级别自动驾驶方案；12月，公司首个C-V2X技术在别克GL8 Avenir艾维亚车型率量产落地。目前，公司自主研发的融合型全自动泊车系统、360度高清环视系统、驾驶员行为监控和身份识别系统、24G毫米波雷达、T-box、V2X产品、L3级别智能驾驶域控制器等新产品和新技术获得量产。在行业上升周期内，公司智能驾驶业务将持续受益。

投资建议：看好国内智能网联龙头厂商发展，上调至“强烈推荐”评级

公司在智能网联汽车领域拥有完善的产品结构，技术和经验积淀深厚，综合竞争优势显著。根据公司业绩预告，我们调整公司盈利预测，预计2020-2022年归母净利润为5.17（+1.41）、6.98（+1.89）和8.54亿元，对应PE为109.9、81.4和66.6倍，上调至“强烈推荐”评级。

风险提示：乘用车市场增长不及预期，新项目新产品落地不及预期等

2021-02-04华阳集团(002906)智能座舱电子领跑者 迎智能汽车大时代

智能汽车电子领跑者，苦尽甘来喜迎收获期

公司是国内汽车座舱电子的领跑者，在智能座舱不断升级、智能驾驶加速渗透的背景下将充分受益。近年来公司不断优化客户结构，深化与长城、长安等领先自主品牌的深度合作，同时通过智能化新产品逐步切入合资和外资的全球化供应链体系。新产品叠加大客户的放量，驱动公司进入加速发展期。我们预计2020-2022年归母净利润分别为1.80/2.77/4.11 亿元，对应 EPS 分别为0.38/0.58/0.87元/股，当前股价对应 PE 分别为93.8/61.0/41.1 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

汽车智能化升级加速，自主品牌快速跟进崛起

智能座舱由于不涉及安全性且技术难度相对较低，是汽车智能化升级率先落地的场景。存量中控屏、液晶仪表盘“大屏化”、“一芯多屏”化升级趋势明显。增量HUD、无线充电、流媒体后视镜、DMS 等快速渗透。存量升级叠加增量加速渗透，驱动智能座舱的单车价值量快速提升。目前主流整车厂商均在加速落地L2级的ADAS 功能。在特斯拉的引领创新下，集中式的域控制架构将推动未来汽车自动驾驶升级的边际成本递减，驱动自动驾驶智能化升级的加速。优质自主品牌均将智能化作为差异化竞争核心，造车新势力和传统整车厂均快速跟进，带动本土智能化配套Tier1 崛起。

新产品叠加大客户放量，驱动景气快速回升

新产品中公司W-HUD 产品已量产供货长城、东风日产启辰星等多款车型，升级版的AR-HUD 已经获得广汽定点，未来HUD 业务将迎来量价齐升。无线充电方面，公司已率先完成OPPO 手机快充协议的适配，已在长城WEY 坦克300、现代、长安等多款车型上量产，同时还切入了现代、福特、PSA 等的全球供应链体系。智能驾驶方面，公司携手海思芯片推出了360°环视系统，并在此基础上，基于“煜眼”技术的自主泊车系统将在威马最新一代车型上落地。此外，公司深度配套大客户长城重回景气周期，新产品叠加大客户的放量，驱动公司加速发展。

风险提示：下游智能汽车销量不及预期、座舱电子渗透提升缓慢。

2020-11-30四维图新(002405)国产高精地图＆汽车芯片龙头

起家电子导航，多元化扩张成就中国图商龙头：公司多年来持续深耕电子导航，在车载导航领域市占率约40%，稳居行业首位，是中国第一、全球前五大导航电子地图厂商。上市之后，通过一系列外延合资+并购的方式开启多元化扩张，当前公司业务涵盖导航、车联网、汽车电子芯片、自动驾驶和位置大数据服务等五大块业务，实现“五位一体”的业务布局。

技术沉淀、股东融合、客户稳定优质等三大核心优势构筑高壁垒：与其他图商相比，我们认为公司拥有技术、股东跨界融合和客户资源三大核心优势。1）技术方面，持续高研发投入，技术研发人员占比接近60%，与工信部等政府部门以及产业联盟携手制定多项行业技术标准，并成为入驻国家级智能网联平台国汽智联的唯一高精度地图厂商。2）国资与互联网企业的跨界股东融合，前两大股东中国四维（隶属航天集团）和腾讯，分别持股9.96%和8.76%，国资背景有利于公司获得资质牌照、参与行业标准制定；腾讯的互联网基因则为公司提供流量与资本助力。3）公司合作伙伴和客户涵盖乘用车、商用车、系统商、互联网/政企、高校等多个领域，已构建起完善的合作伙伴生态。

短期业绩承压，战略聚焦自动驾驶、芯片和大数据服务：受疫情影响，公司相关业务受到影响，同时公司持续加大在芯片、高精度地图等领域的投入，叠加特斯拉等造车新势力推动行业格局变化，公司前三季度业绩承压，实现营收15.3 亿元，同比-0.36%，归母净利润亏损1.95 亿元，同比-904.4%。面对宏观经济形势及行业变化，公司积极应对调整组织架构、战略聚焦自动驾驶、芯片和大数据服务等三大新兴业务，并定增40 亿元用于智能网联汽车芯片、自动驾驶地图应用开发、自动驾驶专属云平台及补充流动性资金等项目，增强核心竞争力。估值

预计20-22 年营收25.11、28.57 和34.24 亿元，归母净利润分别为2.37、2.61、3.01 亿元，增速为-30.09%、10.21%和15.00%。分部估值法给予公司21 年目标市值425.87 亿元，对应目标价21.71 元，首次覆盖给予“买入”评级。风险

上游需求恢复不及预期；技术研发不及预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；商誉减值风险；大股东减持风险；诉讼风险。