之前我们在2021年03月30日“ 天天解盘”中介绍过《商务部最终裁定对澳大利亚进口葡萄酒征反倾销税（概念股） ...》，现在我们来了解操盘手天天解盘技巧：明年中国整形市场规模将达3000亿元 上游产品和产业快速发展（概念股） ...。有什么不清楚的也可以加群：489718344 询问，欢迎骚扰。

　　据央视报道，中国整形美容行业协会发布的年度报告预测，到2022年，中国整形市场规模将达到3000亿元，强劲的市场需求也带动了上游产品和产业的快速发展。

　　中国是全球第二大医美市场，据预测2023年有望超越美国成为全球最大医美市场。2014-2019年我国医美市场规模从520亿增至1518亿元，综合对比国内外医美渗透率和消费金额等指标，中长期看我国医美行业仍有5倍以上成长空间。如果考虑到我国合规机构仅占14%，真实医美市场规模可达万亿级。

　　推动医美行业快速发展的决定因素包括：居民可支配收入增长带来需求加速释放，医美药械科技创新能力增强且技术逐步成熟，行业监管政策完善推动行业规范化发展。在颜值经济时代，医美意识崛起、消费者年轻化（明星网红效应）、轻医美项目快速普及和互联网平台崛起，推动医美从小众消费转向大众消费。

　　技术创新推动了医美行业的供给端变革，供给创造需求的能力是推动医美产业发展的核心动力。在国际合作加强和国内政策红利推动下，国产药械性价比和品质疗效增强，国产替代进口的趋势明显。而医美药械创新为医美机构的发展提供了沃土，目前我国医美机构和医师数量供需不匹配，合规机构供不应求、人才不匹配。随着行业监管政策不断完善，有助于医美机构加快走向合规化和连锁化道路，催生具有一定品牌力和规模的机构龙头，为消费提供信任的医美服务。

　　投资建议：重点推荐华熙生物、爱美客（300896）、朗姿股份（002612）等，建议关注四环医药、华东医药（000963）、昊海生科、奥园美谷（000615）等。

2021-03-05朗姿股份(002612)医美全年收入+29% 稳健拓店贡献集团核心增量 期待开启加速成长

事件

公司公布2020年业绩快报，全年营业收入同比下降4.46%至28.73亿元，归母净利润同比增长134.13%至1.38亿元。其中Q4单季营业收入同比下降0.20%至8.77亿元，归母净利润0.88亿元，19Q4为亏损0.98亿元。

简评

医美收入同增29%，稳健拓店贡献核心增长

去年海内外疫情对公司中高端女装和童装业务带来冲击，医美业务成为公司核心支撑。公司全年医美收入8.13亿元，同比增长29.13%，占总收入比例由2019年的20.90%升至28.3%，其中20H1、H2医美收入分别同比增长28.68%、29.89%至3.54亿元、4.59亿元，虽然Q1 疫情导致线下关店影响较大，但在蓬勃需求支持下，后续恢复迅速，保持稳健高增。

去年公司医美机构继续稳健拓店，截至2020Q3末，公司拥有18家医疗美容机构，其中米兰柏羽有4家、晶肤医美12家、高一生2家，较2019年末新增一家米兰柏羽（成都高新米兰柏羽）和4家晶肤医美（成都蓉雅晶肤、成都锦江星宏晶肤、西安荣耀晶肤、成都武侯喜悦晶肤）。其中分区域看，成都9家，西安5家，重庆/深圳/长沙/宝鸡各1家。分机构类型看，米兰柏羽和高一生主打综合性医美医院，其中米兰柏羽在成都拥有2家医院、在西安有1家医院、深圳有1家门诊部，高一生在西安和宝鸡各有1家医院和门诊部。晶肤医美则主打连锁化轻医美诊所（门诊），拥有8家诊所、3家门诊和1家成都总部医院。

公司中高端女装全年实现收入13.28亿元，同降13.40%，其中20H1、H2收入分别同比下降25.78%、同比略降0.53%，整体恢复显着，下半年回升至同期正常水平。童装全年收入7.32亿元，同降7.97%，其中20H1、H2收入分别同比下降8.10%、同比增长1.85%，亦有较好 恢复。

公司全年归母净利润同比高增134.13%至1.38亿元，主因2019年计提L&P长期股权投资减值、投资收益同降46.9%以及所得税费用同增335%等导致业绩低基数，同时医美业务业绩稳健增长，助2020年业绩具备较大弹性。

投资建议：公司通过四年整合与探索，目前已经形成一套相对成熟统一的医美管理体系，通过贯彻集团化管理理念，建立“集团——医美管理子公司——医美品牌事业部——各医院、诊所（门诊部）”四级管控，在采购管理、规范化运作、人才培养和引进、激励机制、信息化平台建设、会员管理等共通环节推动标准化建设，持续优化存量机构运营效率，提高单店产出效益，并通过合伙制不断试水具备“朗姿”色彩的医美新店扩张。

随社会美容意识和消费升级持续推进，医美步入高增阶段，渗透率尚有巨大空间。2021年在整体外部环境优化条件下，公司保持服装板块稳健运营，并集中优势资源发展医美业务，继续通过内生拓店+并购外延双轮驱动，医美机构数量有望加速增长。凭借成熟化管理体系输出加持，跨区域拓展前景更加明朗，新机构盈利周期亦有望进一步缩短，持续贡献收入业绩关键增量。我们预计公司2020-2022年归母净利润为1.38亿元、2.38亿元、3.46亿元，对应PE为104倍、60倍、41倍，维持“买入”评级。

风险因素：医美开店节奏不及预期；新店盈利周期过长；行业营销压力持续加大；核心医师资源流失风险；上游供应商提价；女装、童装竞争激烈下发展滞缓形成拖累等。

2021-03-10华东医药(000963)重大事项点评:MB-102申报临床获受理 慢性肾病领域治疗和监测有望协同发展

事项：

2021 年3 月8 日，华东医药全资子公司中美华东收到国家药品监督管理局（NMPA）核准签发的《受理通知书》，由中美华东和美国MediBeacon 公司申报的1 类新药MB-102 注射液（Relmapirazin）临床试验申请获得受理。

评论：

公司与美国MediBeacon 公司进行合作，获得医疗光学诊断产品相关权益。2019 年公司全资子公司华晟投资出资3000 万美元获得美国MediBeacon 公司8.14%的股份，同时获得其拥有的全部产品在中国大陆等25 个亚洲国家或地区的独家商业化权利。MediBeacon 公司成立于2012 年，致力于医疗光学诊断产品的研发。此次合作，进一步丰富了公司创新产品线，对于公司向国际化和创新转型具有战略发展意义。

MB-102 是测量肾小球滤过率的荧光示踪剂，MB-102 和检测设备获FDA“突破性医疗器械”认定。MediBeacon 公司核心产品为肾功能监测和评估的MB102造影剂和相应设备（TGFR），临床上主要用于急性肾损伤和慢性肾病的肾功能实时监测，从而获得患者的肾小球滤过率（GFR）动态数据。与目前临床常检测方法相比，TGFR 产品具有灵敏度和精确度更高，无辐射及无肾毒性等优点，可以帮助医生实时了解患者的肾小球滤过率水平，对早期肾损伤的精确诊断和风险评估具有突破性的临床意义。

MB-102 国内申报临床获批，有望促进公司在慢病领域逐步形成药物产品线和精确监测手段之间的互补和协同。MB-102 和检测设备在美国已完成I 和II 期临床试验，预计于2021 年下半年启动III 期国际多中心临床试验，于2022 年在美国递交TGFR 动态监测系统的上市申请。公司在肾病、器官移植、糖尿病等慢病领域经过多年发展已有一定市场积淀，此次引进MB-102 和检测设备，尤其适用于器官移植、肾病、糖尿病等慢病患者长期用药引起的肾损伤，上市之后有望为慢病领域医生和患者提供更为精准的诊疗指导，促进公司在慢病领域中药品和监测手段的协同互补，巩固公司在慢病领域综合竞争实力。

盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2021 年归母净利润总体为32.27亿元，其中医美业务（2.58 亿元）、制药工业（25.62 亿元）、医药商业（4.07亿元）。参考各行业可比公司平均估值水平，2021 年我们分别给予制药工业25 倍PE，对应市值640.50 亿元；医药商业10 倍PE，对应市值40.70 亿元。医美业务部分，4 个目前未上市重磅医美产品（少女针、肉毒素、MaiLi 玻尿酸、减肥笔）现金流折现估值为212.45 亿元，现有医美业务考虑以代理产品为主，给予35 倍PE，医美业务总计市值302.75 亿元。2020-2022 年EPS 分别为1.65/1.84/2.19 元对应PE 为22/20/16 倍。综上所述，我们预测公司2021 年市值约为983.95 亿元，对应目标价为56.22 元，维持“推荐”评级。

风险提示：1.阿卡波糖、百令胶囊等产品销售不达预期；2.药品研发和申报进度低于预期；3.医美产品研发和申报进度低于预期。

2021-03-23奥园美谷(000615)集团资源丰厚 进军医美赛道

依托奥园集团在品牌、资源、管理等方面的绝对优势，有利于存量地产项目的置出/退出。截至2020H1，公司总土储171万方，待建项目95万方和在建项目76万方，其中重庆占比38%、保定占19%、阳江占29%、张家界占10%、天津占4%、成都占1%。存量地产业务的逐步退出，将改善公司的负债结构，增加现金流。截至2020Q3，奥园美谷资产负债率为88.5%，净负债率为89%，现金短债比为0.78；有息负债为28亿。公司2020年未新增房地产项目，预计未来将退出地产业务，资产负债结构将得到优化，现金流状况大幅改善。

中国奥园现金收购京汉股份，更名“奥园美谷”，进军医美赛道。2020年4月，中国奥园以11.60亿元的对价收购京汉股份29.30%的股权，收购价格为每股5.06元，收购完成后奥园科星变更为京汉股份第一大股东，中国奥园正式入主。6月，完成过户。10月，为增强公司整体竞争力，依托新的控股股东在品牌、管理和资源等方面优势，拟将公司名称变更为“奥园美谷科技股份有限公司”。11月12日，在广州举行品牌焕新暨战略发布会，对外系统阐释未来发展新战略、新方向。11月17日，聘任胡冉担任公司总裁，徐巍、申司昀、范时杰为执行总裁，带领公司实现新战略落地。

2021年3月收购优质医美机构标的连天美，完善医美下游布局第一环。连天美以①在杭州地区与标杆医美机构杭州整形医院齐名的品牌力、②70余名优质医生+近百名护士组成的专业医生团队、③丰富的产业链资源和④标准化运营管理能力的优势实现三年业绩不断提升，从2018年764万元利润提升至2020年8055万元，年复合增速为2.2倍。

作为医美优质标的，期待连天美率先打造医美引擎。医美引擎体系之下，机构可以协助各式医护团队根据自身优势和专长，打造团队特有的IP和医美处方，绑定更多中小型医护IP型机构，在下游机构竞争格局天然较为分散的背景下实现集中度的提升。但该模式较为复杂，实现难度较高，需要机构慢慢探索逐步建立体系。我们认为，连天美当前运营管理能力较为标准化，具备探索“医美引擎”的资源禀赋，有望在未来沿着此路径逐步构建“连天美”医美引擎，绑定优质医生资源，覆盖更多医美人群并提升黏性。期待公司向全国型医美龙头进军。

未来公司有望通过多种合作方式切入产品端，从而享行业确定性增长红利。未来公司有望切入产品赛道，1）享有产品赛道更高的确定性增长，2）和可能形成的连锁化下游机构形成强有力的产业链联动。

投资建议：奥园美谷积极进军医美赛道，通过收购优质医美机构连天美开启医美下游布局动作，期待公司凭借连天美优势打造“医美引擎”实现下游确定性增长。建议积极关注公司后续发展。

风险提示：下游连锁化难度较高进程较慢，产业链布局不达预期

10月底！最后说个机会！布局11月妖股！

28号通过三百份研报筛选出来的一只跨周妖股“光弘科技”已经拉高67个点，就在微信和微博贴出，关注我微信和朋友圈的盆友跟上的应该都吃到了妥妥的67cm大肉，10月10日已经完全兑现，止盈离场，来了就可以免费获取！做对事情跟对人，学会借势借力，改变现在绿灯转红灯的局麻！掌握技巧后期十拿九稳！
继本周分享光弘科技大涨之后，我再次筛选出一只强势连板妖股，预计40cm！
该股有以下特征：
（1）保持全年业绩大幅增长，现金流能力超强
（2）行业/公司高景气赛道，中长期仍大空间；
（3）细分赛道龙头；
（4）基本面优质。业绩指标边际改善；
（5）好行业，好高管，好产品/服务等。
（6）主力红色控盘凸显，主升浪启动迹象。
（7）有望只追光弘科技，预计4个板以上！
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