之前我们在2016年10月06日“股票技巧 资金仓位”中介绍过《如何加仓详解(图)》，现在我们来了解操盘手资金仓位技巧：第十三章 开启投机王国的钥匙—资金管理。有什么不清楚的也可以加群：489718344 询问，欢迎骚扰。
威斯注意到“凯利公式”的错误。“凯利公式”原本是为了补充电子比特流量所设计的,后来被引用到赌二十一点上去。麻烦就出在一个简单的事实上,二十一点并非商品或交易。在赌二十一点时,你可能会输的赌本只限所放进去的筹码,而你可能会赢的利润,也只限于赌注筹码的范围。
我们投机客的日子可没那么轻松,输赢程度是没得准的。有时候赚翻天,有时却只是蝇头小利,我们输的型态也一样：输赢的规模是随机的。
威斯一旦了解了这一点,就立刻可以解释我的资产何以会有那么大的振幅。它们之所以会发生,就是因为采用了错误的公式。在我们即将进入新世纪之际,这看起来可能只是个基本常识,但当时我们正处于资金管理的革命期,所以就不容易马上看出这个问题来。据我所知,我们是在人迹罕至的未知领域追踪市场、从事交易。当时我们看出交易绩效相当惊人,所以不愿意对当下的作业方式做太大的改变。
威斯推导出一个他称为“最佳的F”概念。它和“凯利公式”很像,不同的是,它适用交易市场,而且提供你一个帐户余额的固定百分比,你可以运用这个比例的资金来支持交易。让我们来看看,采用这种方式会出现什么结果。

在尽头处壮士断腕

“最佳的F”概念或是帐户余额的固定百分比的含义是,一旦开始启动,你就会越转越快。让我来证明这一点：假设每笔平均的输赢金额是200美元,你每月交易10笔,而每赚1万美元才会增加一份合约,那么你要做到50笔交易,或用5个月的时间才能增加一份新的合约。此后,只需要2.5个月就可以由2份变为3份。7个星期候就可以增加到4份；5个星期过后就跳到5份；一个月后到达6份；25天后到7份；再过21天达到8份合约；再过18天后达到9份；再过16.5天,你会做到10份合约的买卖。

上一页1234567下一页 这样做的结果,最后免不了会灾难临头。现在你已经到了树梢,坐拥着一大堆的合约。当你输了一大笔买卖时,树梢会“啪”的一声断裂（以每笔合约平均200美元的3倍,或600美元乘以10,所以你赔了6000美元）,但你还没输掉1万美元,所以又买卖了10个单位,赔了6000美元。在两次交易中,你的资产就从最高档的10万美元减少了12000美元。
接着的买卖又赔了,总共连输了3次。你这次交易了9个单位,乘上200美元平均值,所以损失1800美元（让我们算它是2000美元好了）。你现在亏了14000美元。
在同一时期内,有位“比较聪明”的交易员比你减码的速度要快,他砍掉2份平均损失5000美元的合约,所以在第一次失利时,他就减到只剩8回合约,只损失2400美元,并躲掉了另一次6000美元的灾难性损失,然后继续玩下去。
但它显然回更糟糕……
让我们来看一种获利系统。它的获胜机率是55％,而你会以存款的25％去做买卖,每次从25000美元开始交易。输赢上限同样都是每笔1000美元。
即使你可以赚到1000美元,但是却有65％出现平仓亏损的机率,这相当只做一份合约的交易员,仅以20％出现平仓亏损的机率却输掉16000美元。
让我们看看另一个情况,一开始我们在8笔交易中就赚了5笔,数目很大,不是吗？
看看这个……5笔赢、3笔输,最后你却亏了。这怎么可能呢？嗯,这是两个原因：其一就是让你冲上58000美元,也让你跌下来的资金管理；再加上,最后一笔交易就像是市场经常赐给我们的那种交易,一次亏损的金额超过2倍的平均亏损金额。假如维持在过去的亏损水准,你的帐户还有26000美元。而在第一次损失就做2倍减码的聪明交易员,会在第七笔交易是损失5000美元,而剩下39000美元,然后在第八笔交易二度失利时损失8000美元,净值为31000美元。

注意控制亏损

当我们不断搜寻任何可能驯服市场这只野兽的方法时,我的交易生涯就在投机式的摇摆振荡中,跌跌撞撞地前进。然而经由这种搜寻,我们获得一些基本概念,可以用来计算下一次买卖合约的数量。
其中一个概念,就是把我们的帐户余额除以保证金加上这个系统在过去所见过的最大平仓亏损金额,这样的做法绝对是最有道理的。你在未来可能遭遇到的亏损也许不会更大,但也会差不多,所以最后能准备足够的钱加上保证金做为支撑。事实上,当我发现一个人需要保证金加上1.5倍最大平仓亏损金额的资金规模才算安全时,我真的吓了一跳。      最后，送出下期干货：操盘手资金仓位方法之 第17章资金管理[专题讲座四]