之前我们在2021年02月08日“ 天天解盘”中介绍过《龙蟒佰利再度上调钛白粉销售价格 行业景气度有望提升（概念股） ...》，现在我们来了解操盘手天天解盘技巧：春季禽流感等动物疫病高发期 动保关注望升温（概念股）。有什么不清楚的也可以加群：489718344 询问，欢迎骚扰。

　　2月5日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经国家禽流感参考实验室确诊，连云港市云台山景区发生野禽H5N8亚型高致病性禽流感疫情。这也是今年我国发生的第三起禽流感疫情。近期包括日本等全球多个国家都拉响了禽流感疫情的警报。

　　另外，2021年2月，《中国兽医学报》刊出由军事科学院军事医学研究院军事兽医研究所完成的研究论文《1株非洲猪瘟病毒自然变异毒株的鉴定》，报道了研究者在ASFV生态学研究中，从主动监测的样品中分离到1株源自湖北某地的ASFV自然变异株。

　　春季是禽流感等动物疫病高发流行季节，也是一年中重大动物疫病防控的关键时期。后周期动保关注度将明显升温，加之新修订动物防疫法获通过，疫苗免疫有望获得更高的重视程度，从而增加高品质疫苗的接种使用比例，产品管线布局完备、品质优异的头部动保企业有望受益。

　　相关标的：生物股份、瑞普生物、普莱柯、科前生物。

2021-02-03生物股份(600201)行业景气向好 核心产品市占提升

事件：公司披露2020年业绩预告，公司2020年预计实现归母净利4-4.35亿元，同比增长80.96%-96.80%。

业绩基本符合预期，股权激励目标达成。公司2020年预计实现归母净利润4-4.35亿元，基本符合我们此前的预期，也达成了公司此前披露的股权激励计划对于2020年业绩的要求。公司经历了人员、硬件设施和内部风险管理的全面升级，在新园区投产产能未打满，新增固定资产折旧和研发推广费用的基础上，依然实现了收入业绩的大幅增长，反应了公司经营持续向好的趋势。

产能恢复趋势明确，后周期动保板块景气向好。生猪养殖存栏恢复趋势明朗，中国农业农村部和国家统计局发布的信息显示，2020年年末全国生猪存栏数量4.07亿头，比上年同期增长31%，能繁母猪存栏数量4,161万头，比上年同期增长35%，带动动保产品需求复苏。公司在创新免疫方案方面加大推广和营销，在周期回暖的大背景下，以传统优势产品带动其他产品销售全面向好。我们预计未来1-2年，动保行业需求景气仍将持续，公司有望充分发挥组合拳优势，实现多品类业务快速增长。

动保集中度随养殖规模化提升，公司竞争优势凸显。养殖存栏结构性复苏明显，头部企业恢复速度显著快于行业平均水平。而头部企业对于产品品质的要求更高，将持续倒逼动保行业头部化集中。2020年公司口蹄疫和禽流感（H5+H7）疫苗产品市场份额提升，批签发数量占比由2019年的27.23%/7.27%提升至2020年的38.21%/11.88%。公司研发工艺平台领先，产品矩阵丰富，研产销综合优势将助力公司持续引领行业发展。

公司盈利预测及投资评级：存栏恢复速度仍有不确定因素，出于审慎考虑下调公司盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润分别为4.07、5.82和9.34亿元，对应EPS分别为0.36、0.52和0.83元，对应2020-2022年PE值分别为63.05、44.09和27.46倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：行业需求恢复不及预期，动物疫病风险等。

2021-02-04瑞普生物(300119)畜禽动保销售稳增 宠物板块贡献增量

事件

公司发布2020年业绩预告。

公司预计归属于上市公司股东的净利润为3.80-4.10亿元，同比增长95.51%-110.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.70-3.00亿元，同比增长148.00%-175.56%。

我们的分析和判断

禽苗稳增，猪苗、宠苗表现亮眼

2020年生猪养殖存栏持续恢复，据农业农村部和国家统计局数据，2020年年末全国生猪存栏量同比增长31%；能繁母猪存栏量同比增长35%；禽存栏维持高位，据卓创资讯，截至2020年11月，全国父母代种鸡平均存栏同比增长4.98%。

上游需求景气背景下，公司凭借在疫苗、药品以及服务模式等方面的储备与探索，在集团化养殖企业市占率、品牌认可度不断提升，业绩持续大幅增长。2020年公司家畜业务加大对大客户的拓展，营业收入同比增长超90%；家禽业务继续扩大竞争优势，营业收入同比增长超30%；同时宠物业务开启与瑞派宠物医院的协同，营业收入同比增长超60%。

受益于公司动物疫苗等高毛利产品收入大幅提升，同时公司持续提升质量标准、降低成本，净利润率与净资产收益率快速提升，2020年公司实现扣非归母净利润2.70-3.00亿元，同比增长148.00%-175.56%。

产品研发进展顺利，畜用疫苗潜力大

2020年公司先后取得猪链球菌病、副猪嗜血杆菌病二联亚单位疫苗、重组犬α -干扰素（冻干型）、重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗（H5N2 rSD57株+rFJ56株，H7N9 rLN79株）等重要兽药产品批准文号，猪萎缩性鼻炎灭活疫苗（TK-MB6株+TK-MD8株）取得新兽药注册证书。

展望后市，目前生猪存栏较往年正常水平尚有缺口，预计恢复趋势不改，动保板块销售高增长持续性强、确定性高。2020年强免政策迎来进一步改革，本次非洲猪瘟之后生猪养殖集中度得到较大提升，强免苗市场化进程加速和养殖规模化的提升有望共驱行业空间扩容，随着公司不断加强研产销联动，畜用疫苗业务继续向好，市场覆盖率有望继续提升。

动物防疫法修订，宠物业务增长可期

2021年1月22日，《中华人民共和国动物防疫法》修订通过，自2021年5月1日起施行。其中第三十条从防止传播狂犬病等疫病出发，就定期接种狂犬病疫苗，加强犬只登记，加强流浪犬猫管理等重要环节，在法律上提出了明确的要求。同时规定由省、自治区、直辖市制定饲养犬只防疫管理的具体办法。

2020年上半年公司先后投资苏州艾棣维欣动物药品有限公司、北京艾棣维欣生物技术有限公司，利用国际水平的DNA疫苗技术平台合作进行项目开发，借助已有DNA疫苗生产工艺加快产业化，通过优势互补促进公司DNA疫苗、宠物疫苗的研发和产业布局。同时，公司与瑞派宠物在经营管理、业务拓展、宠物药品研发及实验动物等方面均有良好的协同，随着宠苗及宠物药品的继续放量，宠物业务增长可期。

投资建议：

我们预计公司2020-2021年营业收入分别为20.17亿元和24.56亿元，同比增长37.49%、21.76%；归母净利润分别为3.91亿元和5.08亿元，同比增长101.55%、29.92%，对应PE为26.1x、20.1x，维持“增持”评级。

风险因素：

行业竞争大幅加剧；疫情影响养殖行业存栏大幅波动风险。

2021-01-28普莱柯(603566)2020年业绩预告点评:猪苗持续亮眼 业绩创新高 创新型动保企业再出发

事项：

公司发布2020年度业绩预告，预计2020年实现归母净利润2-2.2亿元，同比增加83.07%-101.38%；预计实现扣非后归母净利润1.5-1.65亿元，同比增加135.6%-159.16%。

评论：

产品&销售齐发力，业绩创历史新高，猪苗表现异常亮眼。公司预计2020年实现归母净利润2-2.2亿元，同比增加83.07%-101.38%，业绩创下历史新高；预计单四季度实现归母净利润3953-5953万元，同样创造历史同期最好成绩。我们认为公司业绩高增主要归功于以下几个方面：①下游生猪产能稳步恢复疫苗需求景气度提高，公司猪苗和化药产品市场整体向好，猪用产品销售收入创历史新高。今年前三季度，公司猪苗销售1.71亿元，同比大增129%，我们预计四季度猪苗仍较好地延续了前三季度的高增长。从中监所批签发数据来看，圆环产品签发批次数同比增加158%，其中公司近年新推出的圆环基因工程单价苗、圆支二联苗同比分别增加475%、161%，获得市场高度认可，为公司贡献了较大的销售增量。而猪瘟、伪狂犬、蓝耳疫苗签发批次数同比也分别增加146%、96%和36%，同样贡献了不俗表现。②大型养殖集团开发成效日渐显现，大客销售占比持续提升。公司通过导入项目制开发模式，集合优势产品，建立药苗联动机制，为客户提供系统的解决方案，2020年以来顺利切入更多大型养殖集团客户，伪狂犬、圆环等品种也逐步进入超大集团的供应商目录，积极贡献销售增量，我们认为公司后续有望凭借产品组合方案等措施加大合作力度，充分受益养殖规模化和集中化红利。

猪口蹄疫OA二价苗、禽流感H5+H7三价苗上市销售，两大强免苗成为21年重要增长点。2020年12月，子公司南京普莱柯拿到重组禽流感（H5+H7）三价苗产品批准文号、中普生物口蹄疫细胞悬浮培养灭活疫苗生产线通过P3验收并获发《兽药生产许可证》和《兽药GMP证书》，2020Q4以来公司禽流感三价苗和猪口蹄疫二价苗已分别拿到3个和5个签发批次，21年有望随下游养殖产能持续恢复及疫病防控需求迎来放量，成为业绩重要增长点，并能够与公司现有非强免疫苗管线形成良好互补，有望产生1+1>2的协同效应。

始终坚持强研发驱动的创新型动保企业，2亿元盈利新高只是起点，业绩延续高增值得期待，维持“强推”评级。过去三年公司年均研发投入占营收比重达10%以上，持续高强度的研发投入确保公司研发成果顺利产出和产品持续迭代升级。2020Q4以来，公司先后获得狂犬病灭活疫苗（r3G株）、复方非泼罗尼滴剂、甲氧普烯、替米沙坦内服溶液等多项新兽药证书，而且目前在研管线中，包括猪口蹄疫OA二价基因工程亚单位疫苗、高致病性禽流感（H5、H7）亚型基因工程亚单位疫苗、伪狂犬变异株活疫苗、犬二联苗（DP）等在内的研发项目进展顺利，为公司长期成长奠定良好基础。我们认为2亿元盈利新高只是起点，公司业绩延续高增值得期待。调整预测2020-2022年归母净利润为2.11/2.94/3.8（原值2.05/2.69/3.53）亿元，对应EPS为0.66/0.91/1.18元/股，维持中期目标价33.6元，对应22年28倍PE，维持“强推”评级。

风险提示：下游生猪产能恢复不及预期，研发进程受阻，市场竞争加剧。