之前我们在2021年03月18日“ 天天解盘”中介绍过《工信部发文规范光伏项目扩产 行业发展更健康（概念股）》，现在我们来了解操盘手天天解盘技巧：水泥、电解铝行业或优先纳入全国碳交易市场（概念股）。有什么不清楚的也可以加群：489718344 询问，欢迎骚扰。

　　据媒体从相关渠道获悉，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。尚未被纳入全国市场的行业将继续在试点市场进行交易。因此，在未来一段时间内，试点市场和全国市场将会并行。

　　水泥方面，碳排放交易体系的建立有利于水泥行业中长期供给侧的把控。水泥行业纳入碳排放交易体系后，不仅将加速水泥行业通过技术工艺改进实现技术性减排，也将推动行业通过市场与产业政策结合的手段实施减排，34号文件所提出的错峰生产、推进联合重组整合产权或经营权，压减过剩产能等产业政策，供给侧结构性改革的方式也是实现绝对减排量的最佳方式。有利于水泥行业中长期供给侧的总量控制和优化，进而利好行业中长期盈利中枢。

　　龙头企业将享有超额收益。水泥板块高分红，低估值有修复空间。后续盈利增速有望加速，推荐海螺水泥（600585）、冀东水泥（000401）、华新水泥（600801）、祁连山（600720）、上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）等。

　　电解铝方面，按照现行发电行业政策，在电解铝行业按配额管理的假设下，电解铝厂的碳配额=电解铝产量*铝产量基准值。对水电铝，其存在对应的配额指标，因为本身几乎无碳排放，可出售来获得额外碳配额来实现更多的收入，提升整体的盈利能力。当铝产量基准值较为紧张时，电解铝厂的碳配额将小于部分以火电为能源的电解铝厂，此时部分本身成本较高的火电铝需要额外购买配额以补齐超额部分，则全行业成本曲线变得更加陡峭，对铝价形成支撑，水电铝的优势进一步凸显。

　　碳达峰背景下铝供给天花板可能下降，相关碳排放政策可能抬升单吨成本，叠加汽车轻量化和光伏用铝的长期需求，铝行业景气周期开启，预计盈利中枢和价值中枢将显著抬升。现有水电铝公司将显现出成本优势，核心推荐神火股份（000933）、云铝股份（000807）。受益于“北铝南移”和绑定新建水电铝产能，重点推荐索通发展（603612）。

2021-03-09海螺水泥(600585)稳健增长 持续降本

公司披露2020年业绩快报，预计全年实现营收1762.4亿元，同比+12.23%，归母净利351.3亿元，同比+4.58%，扣非后归母净利331.7亿元，同比+1.38%，符合预期。其中，推出单四季度实现营收522.6亿元，同比+12.9%，归母净利104.1亿，同比+6.5%。主因①公司克服疫情影响，稳定市场销售份额，水泥和熟料净销量同比稳定增长；②水泥熟料综合成本及销售费用、管理费用、财务费用同比均有所下降，例如煤炭成本下降，尤其是前三季度，秦皇岛动力煤全年平均549.4元/吨，同比下降25元/吨，对应比例为-4%；公司保持健康的资产结构，期末资产负债率继续低于20%。

总需求保持平稳，下半年加速恢复，2020年全国固定资产投资完成额累计同比+2.9%，房屋新开工面积累计同比下降1.2%，施工面积累计同比+3.7%，基建（不含电力）累计同比+0.9%。全年供给投放3490万吨熟料（未考虑置换削减部分），其中广西4条，贵州3条，云南5条，西藏3条，局部承压。越南向中国出口水泥、熟料2220万吨，同比+34%，2021年在东南疫情缓解、经济复苏背景下，出口中国增速有望放缓。

从行业角度看，2020下半年水泥价格承压。公司核心重点区域长三角水泥产量4.3亿吨（行业合计），同比下降0.4%，高标均价489元/吨（含税），19全年平均为491元/吨。其中，20上半年均价495元/吨，下半年484元/吨，同比分别为+4元、-10元。广东水泥产量1.71亿吨，同比+1.45%，上下半年均价同比分别为+60元、-4元。同时云贵、川渝、江西、福建价格同比压力同样较大（行业角度）。

重视“碳中和”，长远利好水泥龙头。水泥行业尚未推出具体方案，我们认为短期可以关注：错峰限产延续，严格控制新增产能，以及先进节能降耗技术推广构筑“排放”壁垒，新一轮“降本”储备早已开展。海螺水泥2019年在节能减排投入5.8亿元，产量增长4%的背景下实现各类污染物排放总量和排放浓度明显下降。

节后复工加快，熟料2轮提价预示旺季提前，看好3月量价同比表现。根据国务院发展研究中心3月3日调查研究报告，2/3企业已复工，2月底复工率有望达到95%。长三角熟料两轮提价超预期，累计涨幅60元/吨，3月初尽管全国大部分地区出现雨水天气，但下游市场需求仍然保持稳步回升，不同地区出货恢复3-7成不等，环比提升20%左右。

“海螺模式”构筑核心竞争力。我们看好水泥行业上半年销量景气、下半年价格景气，同时公司积极布局骨料与海外，试点装配式建筑产业，拓展能力边界贡献盈利，“碳中和”长远利好水泥龙头，海螺积极开发推广新技术，新一轮“降本”储备早已开展。根据业绩快报，我们预计2020-2022年归母净利分别为351.56、361.38、365.76亿元，EPS分别为6.63、6.82、6.90元，3月5日股价对应动态PE为7.7x、7.5x、7.4x，维持“买入”评级。

风险提示：地产需求不及预期，农村需求不及预期，雨水天气不及预期。

2021-01-22冀东水泥(000401)重大事件快评:四季度业绩大增 全年销量稳步回升

事项：

公司于1月19日发布2020年度业绩预告，预计全年归母净利润28.2-29.2亿元，同比增长4.42%-8.12%。

评论：

四季度业绩大增，全年销量稳步回升

公司预计2020全年归母净利润28.2-29.2亿元，同比增长4.42%-8.12%，扣非后归母净利润27.4-28.4亿元，同比增长4.83%-8.66%。根据业绩预告区间，预计公司Q4单季度实现归母净利润7.26-8.26亿元，同比增长247.92%-295.87%，扣非后归母净利润7.11-8.11亿元，同比增长405.44%-476.48%。公司全年完成水泥熟料销售10700万吨，同比增加约11%，其中Q1-Q4单季度销量分别同比增长-41.06%、8.44%、20.28%和35.67%，增速逐季持续稳步回升。在疫情等不利因素影响下，公司全年业绩实现平稳增长，主要由于一方面公司管理效能、运营质量和成本费用管控能力提升，另一方面市场结构优化下，水泥、熟料销量持续提升。

华北地区建设发力，水泥需求持续提升

受疫情反复影响，公司核心区域华北地区今年上半年水泥需求受到一定抑制，随着形势好转，下半年以来区域建设持续推进，雄安新区已开始向大规模开发建设转变，区域水泥需求得到持续提升。根据全国各地方统计局已披露的基建数据，今年前11月，天津市和河北省基础设施投资分别同比增长18.9%和16%，分别位于21个已披露数据地区中的第一位和第二位。今年1-11月，华北地区水泥产量同比增长9.61%，增速排名全国第二（仅次于东北地区），其中京津冀地区水泥需求同比增长10.21%；9月份以来，京津冀地区水泥单月同比增速均在25%以上，10月份达到46.5%。目前，华北地区高标水泥价格约418元/吨，同比小幅下降6.07%，在供给保持严控的背景下，开春下游需求有望继续释放，区域水泥价格具备一定提价空间。

投资建议：公司经营具备改善空间，区域需求具备弹性，维持“买入”评级

公司作为京津冀水泥龙头，重组完成后在盈利能力、运营质量、成本费用管控等方面均获得持续提升，未来仍在具备一定的改善空间。目前，华北地区项目众多，京津冀城市群建设需求旺盛，水泥需求具备一定弹性，预计20-22年EPS为2.16/2.56/2.90元/股，对应PE为6.6/5.6/4.9x，继续维持“买入”评级。

2021-02-26华新水泥(600801)疫情制约2020年业绩 2021年拥抱反弹

事件描述

华新水泥发布2020年度业绩快报，全年营业总收入为293.56亿元，同比下降6.62%。归属于上市公司股东的净利润56.32亿元，同比下降11.20%。

事件评论

需求前低后高，湖北复苏渐入佳境。2020年全国水泥需求前低后高，全年累计同增1.6%。8-12月连续5个月单月增速在6%-9%之间，验证旺季赶工特征较明显。就湖北而言，2020年全年水泥需求累计同比下降13%，虽然Q4赶工动能较为充沛，但全年增速大幅跑输全国，预计2021年有望在较宽松环境下迎来改善契机。

公司2020年下半年业绩业绩逆势增长。2020年公司业绩同比下降，主要原因是上半年受疫情严重冲击，及7月份长江流域大面积洪涝灾害，公司出现一定程度量价齐跌。然而在需求复苏之下，Q3、Q4公司单季度归母净利润同比分别增长5%、7%，逐步恢复增长动力。综合来看，预计公司全年销量约7600万吨，同比小幅下降1%，其中Q1、Q2、Q3、Q4销量增速分别为-31%、9%、0.4%、8%。

外延弹性领跑同行，典型的周期中成长。公司是行业为数不多龙头水泥股仍有确定性增长的企业，1、公司积极通过产能置换实现降本增效，收获量增同时实现盈利改善。2、公司也在积极加大海外布局。3、公司也在加大骨料布局，2019年公司骨料收入超10亿，中期骨料扩张为主业增厚较大弹性；同时，公司拿矿成本较低，骨料业务高盈利能力持续领跑。

预计2020-2021年业绩56、71亿元，对应PE为8、6.3倍，买入评级。

风险提示

1.湖北2020年需求不及预期；

2.西南市场价格修复动能不足。

2021-02-23祁连山(600720)掘金百亿系列:春季水泥行情蓄势待发 西北龙头弹性可期

甘青藏地区水泥龙头，2021年产能持续扩张：祁连山是中国建材集团控股的八大水泥子公司之一，通过新建、并购等方式在甘青藏地区持续深耕，目前形成甘肃兰州、永登、天水、陇南、青海湟中、民和等16个生产基地，水泥熟料在产产线20条，水泥熟料产能2243万吨。截止2020年上半年，公司在甘肃市占率为46%，青海市占率为26%。公司积极布局西藏地区，2020年8月年产120万吨熟料的拉萨城投水泥项目投产，2020年底年产120万吨熟料的山南项目建设完成，预计2021年4月投产；两条产线全部达产后，祁连山在西藏地区市占率将达到27%，位列前三。同时公司积极拓展外延业务，目前运营9个商品混凝土生产基地和3个骨料生产基地。

春季开工行情蓄势待发，西北基建中期持续性较好：每年春季是地产基建开工的主要时间点，节前水泥价格持续下调，节后将迎来今年的第一轮上涨行情。2020年地方政府专项债金额为3.75亿元，同比增长70%，但全国基础设施投资同比仅增长5.43%，我们预计部分专项债资金将延期到今年释放；同时基建项目建设周期多为3年以上，今年将是2020年开工项目的主要建设时期。在全国六大地区中，西北地区对基建政策敏感度较高，主要因为西北水泥需求主要来源于基建。2020年甘肃增加多个重大建设项目，兰州机场三期扩建项目开工；2021年甘肃计划投资1140亿元，加快多个铁路续建项目。

甘青地区供给侧稳定，公司降本增效提高盈利质量：甘青地区近年几乎没有新增产能，且环保要求趋严，老旧产线不断退出，行业严格执行错峰生产。公司在甘青品牌优势突出，为基建项目首选水泥供应商，更为受益于需求启动。同时公司苦修内功、严控费用降本增效，2020Q3三费比率降至11.16%；生产运行效率同比大幅提升，近两年ROE均维持18%以上。

投资建议：预计公司2020-2022年净利润为18.45亿、20.76亿、23.10亿元，对应2020-2022年动态市盈率为6.2、5.5、4.9倍。考虑到公司的成长性及低估值，首次给予评级为“买入”。

风险提示：基建投资增速不达预期，原材料价格波动不确定性

      最后，送出下期干货：操盘手天天解盘方法之 龙蟒佰利再度上调钛白粉售价 行业景气度有望持续上升（概念股） ...

10月底！最后说个机会！布局11月妖股！

28号通过三百份研报筛选出来的一只跨周妖股“光弘科技”已经拉高67个点，就在微信和微博贴出，关注我微信和朋友圈的盆友跟上的应该都吃到了妥妥的67cm大肉，10月10日已经完全兑现，止盈离场，来了就可以免费获取！做对事情跟对人，学会借势借力，改变现在绿灯转红灯的局麻！掌握技巧后期十拿九稳！
继本周分享光弘科技大涨之后，我再次筛选出一只强势连板妖股，预计40cm！
该股有以下特征：
（1）保持全年业绩大幅增长，现金流能力超强
（2）行业/公司高景气赛道，中长期仍大空间；
（3）细分赛道龙头；
（4）基本面优质。业绩指标边际改善；
（5）好行业，好高管，好产品/服务等。
（6）主力红色控盘凸显，主升浪启动迹象。
（7）有望只追光弘科技，预计4个板以上！
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