之前我们在2021年03月30日“ 天天解盘”中介绍过《昕诺飞再调涨照明产品 或掀二次涨价潮（概念股）》，现在我们来了解操盘手天天解盘技巧：两部委联手发力终极显示 加强资金支持和技术攻关（概念股） ...。有什么不清楚的也可以加群：489718344 询问，欢迎骚扰。

　　在近日召开的新一代显示产业高质量发展论坛上，科技部高新技术司副司长雷鹏指出，“十四五”期间，科技部将进一步支持显示领域的科技攻关，在国家重点研发计划中，分别在材料、信息、制造领域联合布局Micro LED显示关键材料、装备及技术等。其一是在材料领域设置新型显示与战略性电子材料重点专项，布局Micro LED显示关键材料与器件。其二是在制造领域布局Micro LED新型与装备技术。其三是在信息领域超强布局Micro LED的光显示与交互应用技术，加速同步实现Micro LED装备、材料和应用的技术突破。同时，工信部财务司相关负责人何年初指出，当前，Mini/Micro LED已经成为新兴产业的突破口，将推动产业基金、引导基金和各类社会资本支持Mini/Micro LED显示产业可持续发展。

　　经过几年的耕耘与积累，Mini LED产业即将步入大规模放量阶段。而Micro LED作为万众期待的终极显示技术，拥有自发光、高效率、低功耗、高集成、高稳定性等诸多优点，在智能手机、电视、增强现实系统、可穿戴设备等上市场应用空间巨大。据权威机构预计，2020年是Micro LED应用元年，2020年-2025年我国Micro LED将实现爆发性增长，复合增长率超过100%，市场规模有望达到千亿级。

　　相关标的：三安光电、乾照光电、雷曼光电、瑞丰光电、聚飞光电。

2021-01-28三安光电(600703)化合物半导体龙头有望迎来业绩释放期

LED芯片、化合物半导体双重布局，近年业绩快速增长。三安光电主要从事LED芯片外延片生长、LED芯片制造和化合物半导体的研发和应用。按业务类型划分，公司业务可分为LED、射频、电力电子、滤波器和光通讯五大板块。受益近年来LED芯片向中国大陆持续转移，叠加行业份额持续向龙头厂商集中，公司近十年营收、净利润保持高速增长，复合增速远高于行业平均水平。

第三代化合物半导体物理优势明显，三安光电布局领先。与前两代半导体相比，以GaN、GaAs为代表的第三代化合物半导体物理特性优势明显，下游应用广泛，在5G基建、5G终端射频和新能源车等多重推动，以及化合物半导体的国产替代趋势下，未来成长空间广阔。三安化合物半导体业务以三安集成为依托，在GaN、GaAs和SiC等领域布局国内领先。目前国内化合物半导体市场份额较低，未来国产替代空间较大，受益化合物半导体国产替代浪潮，三安集成近年营收实现快速增长，净利润亏损持续收窄，有望于2021年实现盈亏平衡。

LED行业逐步触底，部分产品价格开始调涨。自17Q4以来，上游LED芯片厂商产能持续释放，下游LED需求受贸易摩擦、宏观经济放缓等因素影响出现下滑，LED行业供需失衡，行业进入下行通道。经过近两年的去库存周期，目前主要LED厂商库存水位已回归至健康水平，行业底部基本确认。因原材料价格上涨导致成本提高，叠加下游需求强劲复苏导致行业供需缺口扩大，通用照明白光芯片价格近期开始调涨，行业已现触底反弹迹象。

三安为国内LED芯片绝对龙头，Mini LED驱动未来发展。三安在LED领域布局全面，LED芯片份额位列全球第一，未来有望继续提升。Mini LED在小间距LED基础上进一步缩小灯珠间距尺寸和芯片尺寸，是小间距LED进一步精细化结果，且相比OLED具有成本优势，被认为是未来显示技术的趋势和发展方向。三安在Mini LED领域布局领先，就Mini LED、Micro LED芯片已实现批量供货三星，并与TCL成立联合实验室推进Micro LED市场化进程。在以苹果、三星为代表的终端巨头的持续推动下，有望受益Mini LED渗透率提升。

投资建议：公司作为国内LED芯片/外延片及化合物半导体龙头，致力于打造化合物半导体制造平台型企业，将持续受益LED行业回暖、Mini LED渗透率提升和化合物半导体国产替代进程。预计公司2020-2021年EPS分别为0.29元、0.39元，对应PE分别为106倍和79倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示：下游需求不如预期，化合物半导体国产替代不如预期等。

2020-11-04瑞丰光电(300241)2020年三季报点评:Q3毛利率环比改善 Mini LED前景可期

Q3 毛利率环比改善，期间费用影响净利润：公司前三季度营收同比下滑近13%，归母净利润同比成长25%，毛利率19.08%，同比提高0.67pct。从期间费用来看，公司前三季度销售费用3771 万，同比下滑13%，管理费用以及研发费用同比接近持平，财务费用325 万元，同比增长567%，主要系受美元对人民币贬值影响，公司美元资产产生汇兑损失增加所致。从Q3 单季度来看，公司Q3 营收环比增长27%，归母净利润同比大幅增长，环比有所下滑，毛利率22.24%，同比提升5.52%，环比提升4.21pct，归母净利润环比下滑主因Q3 费用环比提高较大，Q3 销售、管理、研发、财务费用合计7479 万元，环比提高71%。

MiniLED 封装布局领先，定增扩产充分把握行业机遇：公司于2016 年成立技术团队研发Mini LED 背光技术，已经与国内外企业合作开发了各类Mini 背光和显示产品方案，建成了国内第一条MiniLED 自动化生产线，目前已经有多个技术方案通过客户认证。为扩大产能及增强公司盈利能力，公司于7 月底拟通过定增拟募集资金总额不超过6.99 亿元，其中拟投入3.70 亿元用于MiniLED 背光封装生产项目。此次MiniLED 背光项目建设期为12 个月，预计第三年完全达产后规模为年产663.00 万片。MiniLED 封装相比传统的LED 封装不论是价值量还是盈利能力均有大幅提升，后续随着下游MiniLED 产品需求的爆发，公司业绩有望迎来快速增长。

Mini LED 市场空间巨大，下游需求放量在即：Mini LED 在背光应用中可以替代LCD 显示屏中的传统LED 背光源，大幅提升LCD 面板的显示效果，能够接近甚至超过OLED 水平，同时相对于OLED 具备寿命以及成本优势。据Yole Research 数据预计，全球Mini LED显示设备将从2019年的324 万台增长至2023 年的8,070 万台，年复合增长率高达90%。MiniLED 因其广阔市场前景备受关注，面板厂和整机厂加快MiniLED 产品导入，苹果预计将在明年年初发布Mini LED 屏的iPad Pro 以及Macbook Pro产品，京东方在背光和直接显示应用上均有布局，今年下半年玻璃基MiniLED 背光产品将开始量产，TCL 已经发布了多款Mini LED 电视，三星电子也将在明年发布首款Mini LED 电视，Mini LED 放量在即。

维持“推荐”评级：看好公司在Mini LED 封装的领先布局，随着下游Mini LED 应用放量，有望带动公司业绩大幅提高，预估公司2020 年-2022年归母净利润为0.63 亿元、1.58 亿元、2.13 亿元，EPS 分别为0.12 元、 0.29元、0.40 元，对应PE 分别为63.80X、25.53X、18.88X。

风险提示：疫情影响超预期，LED 封装降价超预期，Mini LED 需求不及预期，产能释放不及预期。

2020-10-28聚飞光电(300303)2020年三季报点评:营收同比下滑收窄 静待Mini LED背光放量

事件：

2020 年10 月27 日晚，公司发布2020 年三季报，业绩表现符合预期。2020 年前三季度，公司实现营收16.9 亿元，同比下降8.62%；归母净利润2.31 亿元，同比下降9.2%，扣非净利润2.14 亿元，同比下降5.73%。其中，Q3 单季度营收6.9 亿元，同比下降1.88%，归母净利润0.88 亿元，同比下降18.39%，扣非净利润0.88 亿元，同比下降10.2%。

营收同比下滑收窄，各项业务逐渐恢复

Q3 单季度营收6.9 亿元，同比下降1.88%，对比中报下降12.75%，前三季度营收降幅进一步收窄至8.62%，显示公司各项业务逐渐恢复。中报披露汽车照明业务营收逆势高速增长，已成功进入奇瑞、比亚迪、江淮等供应链体系，汽车行业销量在Q3 拐点已现，新能源车销量高速增长，我们认为汽车照明业务给公司带来新增量。

毛利率微降，财务费用影响净利润

受疫情影响，下游终端厂商减配降本，价格压力大，公司提高运营能力，前三季度毛利率28.76%，毛利率同比维持平稳，表现符合预期。Q3 单季度归母净利润0.88 亿元，同比下降18.39%，扣非净利润0.88 亿元，同比下降10.2%，主要系公司计提可转债利息费用及汇兑损失，剔除财务费用影响，公司Q3 扣非净利润同比增加约12%，随着下半年疫情冲击减弱，下游需求回暖，产能利用率逐步回升，公司各业务线有望迎来业绩修复。

终端产品呼之欲出，Mini LED 背光发力在即

从市场看，采用Mini LED 背光的苹果iMac 和iPad 呼之欲出，首款产品或在今年第四季度上市；其他厂商亦加速推出Mini LED 背光产品，MiniLED 有望进入大规模商用。我们预计，2021、2022 年全球Mini LED 应用产值将分别达到65/97.5 亿元，其中封装行业产值两年将分别可达13/20 亿元。公司作为小尺寸背光龙头，在Mini LED 布局较早，已做好量产准备，有望充分受益Mini LED 背光应用爆发。

投资建议

我们预计2020-2022 年，公司营业收入22.13/27.93/32.76 亿元，归母净利润2.97/3.83/4.56 亿元，EPS 0.23/0.30/0.36 元，PE 27.90/21.65/18.20倍。维持公司“买入”评级。

风险提示

Mini LED 渗透不及预期；疫情影响超预期，手机、电视、PC 等消费电子需求不振；LED 封装行业同业竞争加剧。

10月底！最后说个机会！布局11月妖股！

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继本周分享光弘科技大涨之后，我再次筛选出一只强势连板妖股，预计40cm！
该股有以下特征：
（1）保持全年业绩大幅增长，现金流能力超强
（2）行业/公司高景气赛道，中长期仍大空间；
（3）细分赛道龙头；
（4）基本面优质。业绩指标边际改善；
（5）好行业，好高管，好产品/服务等。
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