之前我们在2021年02月01日“ 天天解盘”中介绍过《工信部部署基础电子元器件产业发展目标逾2万亿 国产替代迎来机遇（概念股） ...》，现在我们来了解操盘手天天解盘技巧：液晶面板价格连续数月上涨 迎近十年最长涨价周期（概念股） ...。有什么不清楚的也可以加群：489718344 询问，欢迎骚扰。

1月29日晚，京东方A发布业绩预增公告，预计2020年实现净利润48亿元-51亿元，同比增长150%-166%。京东方A、TCL科技、彩虹股份三大面板制造企业悉数亮出了成绩单，均实现业绩的大幅增长。根据多家咨询机构发布的1月上旬面板报价，自2020年6月起面板价格连续上涨。进入2021年，各尺寸液晶面板价格继续上涨。

数据显示，进入2021年一季度，海外市场需求持续强劲，液晶面板价格保持上涨势头。液晶面板价格已连续8个月上涨，将迎来近十年最长涨价周期。供给端低效能产能出清，且行业库存下降至历史低位，面板价格经历短期承压后反弹，2021年依旧看涨。京东方Ａ、TCL科技等行业龙头有望持续受益。

2021-01-07京东方A(000725)周期与成长共振下的戴维斯双击

面板需求旺盛，供给增加有限，行业将持续高景气

2020 年5 月至12 月，面板价格持续上涨，各尺寸电视面板价格平均涨幅超过65%。供给端：韩厂退出LCD 产能战略明确，延迟退出影响有限，国内未来新增LCD 产能有限，产能紧张短期内不能缓解。需求端：产品创新带来电视大屏化，预计2021 年因尺寸增长带来约1300 万平方米的需求，相当于2 条90K 月产能的8.5 代线;居家办公和网课需求带来笔记本面板出货量激增，5 至11 月期间，月出货量同比增速高达44.5%;2021 年举办的奥运会、欧洲杯将有力拉动面板需求;下游电视厂商目前库存仅为4.3 周，远低于5 周的安全库存，预计将会加大备货，带动面板需求。根据测算，2021 年LCD 仍处于供给不足状态，面板价格将维持高位运行。京东方2020H1 液晶电视面板出货量和出货面积均为全球第一，收购中电熊猫产线进一步巩固龙头地位，收购完成后全球市占率预计达到30%，叠加面板价格上行，盈利水平有望持续上升。

OLED布局进展顺利，出货量快速攀升

2019年智能手机AMOLED面板出货量为4.71亿片，渗透率为30%。DSCC预测，2026年全球AMOLED市场规模将从2019年的304亿美元增长至600亿美元左右，CAGR为12%。苹果2021年有望采用LTPO驱动路径，带来OLED显示屏技术持续升级。京东方OLED产线布局顺利，三条6代线完全量产后合计产能达到144K/月。产能释放带来OLED出货量的快速攀升，随着京东方产能不断释放，2023年全球市占率有望达到23%。京东方OLED通过苹果认证，预计2021年京东方向苹果提供约1000万片OLED面板，贡献约7亿美元的营收。

股权激励授予，核心员工利益绑定，面板龙头迎周期与成长共振的戴维斯双击2020年12月21日，公司向1988名激励对象授予股票期权（行权价格5.43元），向793名激励对象授予限制性股票（授予价2.72元），股权激励对象多为核心技术人员。解锁条件涵盖归母ROE、毛利率、AMOLED营收等，彰显公司长期业绩信心。一方面LCD面板景气周期持续，公司盈利水平持续提升，一方面OLED显示屏全球份额不断提升，成为京东方下一轮成长支柱，叠加股权激励授予完成，面板龙头迎来周期与成长共振下的戴维斯双击。

投资建议：

考虑面板行业景气上行，我们上调2020-22 年公司营收至1386/1609/1800 亿元，归母净利润至41/94/122 亿元，对应估值53/23/18 倍，参考SW 电子2021/1/6 最新TTM 估值54 倍，考虑公司龙头地位，我们认为公司低估，维持“推荐”评级。

风险提示：

电视机出货量不及预期、海外厂商液晶产线退出缓慢、产能爬坡不及预期

2021-01-13TCL科技(000100)外延并购扩张加速 龙头重塑行业新格局

日韩产线退出带动面板供需结构改善，新一轮涨价为行业锦上添花。

LGD、三星SDC坚定退出已大幅改善LCD面板供需格局。目前受制产能扩充与回报问题，已上线产线产能扩张进度有所放缓，也暂时未有LCD新产线计划提出，现有产能提升不及退出产能，产能总量呈现下滑趋势，预期总产能下滑行情要维持到1H21。同时伴随四季度需求旺季来临品牌商补货需求旺盛，面板价格在7月-今年1月实现七连涨，面板厂商由亏损回归至盈利，边际大幅改善后行业回暖，龙头在管理与成本把控优势下受益明显。

收购苏州线稳居面板前二，多线布局新技术，当下与未来共同成长。

公司发布10.8亿美元收购三星苏州产线，三星入股华星成为第二大股东。收购后，公司面板产能至2023年复合增速高达18.8%。强强联合进一步优化了华星的产业布局及产品结构、有利于华星实现产品、技术、效率、制造和产业生态建设的全面领先。同时，TCL华星围绕印刷OLED/QLED、Micro-LED等新型显示技术持续投入。与三安成立联合实验室聚焦Micro-LED技术开发，战略入股JOLED加速推动印刷OLED实现工业化量产，并计划于2021年新建印刷OLED产线。

盈利预测

我们预计TCL华星2020-2022年营业收入为451.91、622.60.、657.27亿元，同比增长32.94%、37.77%、5.57%。TCL科技2020-2022年营业收入为756.00、1200.68、1349.97亿元（未合并三星苏州线）。归母净利润为42.79、92.22、101.91亿元，同比增长63.45%、115.54%、10.51%，EPS为0.30、0.66、0.73元，对应P/E为28x、13x、12x。基于行业供需结构改善与公司龙头技术与地位优势，首次覆盖给予推荐评级。

风险提示

面板需求不及预期导致价格波动风险，日韩企业延缓退出风险，OLED等新产业技术跟进不及预期风险，经营不善导致现金流无法覆盖债务风险。